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钢铁行业周报总结 (2023年08月27日)

1. 本周行情回顾

• 中信钢铁指数下跌31.3%，跑输沪深300指数11.5个百分点，位列板块第17位。
• 钢铁板块个股表现分化，*ST西钢和南钢股份小幅上涨，而广大特材等公司跌幅显著。

2. 供给情况

• 钢材产量环比微增0.8%，产能利用率保持高位（247家钢厂高炉利用率为91.8%，电炉为55.9%）。
• 日均铁水产量小幅降至2456万吨，短期钢厂减产意愿有限，产量调控尚未落地。

3. 需求情况

• 表观需求环比改善9%，螺纹钢和热卷需求好转，表需同比由降转增。
• 需求淡旺季切换启动，政策利好（如地产支持）提振预期，建材成交环比略降。

4. 库存情况

• 钢材社会库存环比减10%，库存持续去化，建材去库速度高于板材。
• 钢厂库存同比下降显著，整体库存水平下降，反映市场供需改善。

5. 原料市场

• 铁矿石价格偏强运行，普氏指数涨5.7%；焦炭价格走弱，部分企业落实降价，原料成本与毛利变动不大。

6. 价格与利润

• 现货价格平稳，螺纹钢和热卷价格基差小幅调整；吨钢毛利持平，长流程利润未显著变化。
• 行业盈利数据：247家钢厂盈利率为51.1%，环比下降。

7. 政策影响

• 工信部等七部门发布《钢铁行业稳增长工作方案》，设定供需平衡、投资增长和经济效益目标，缓解供强需弱格局。
• 政策预期升温，钢市需求有望改善，推动基本面修复。

8. 投资策略

• 推荐关注华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份等龙头股，受益于普钢盈利复苏和行业龙头地位。
• 关注盛德鑫泰、甬金股份等，受益于煤电核电和油气景气周期；新兴铸管受管网改造影响。

9. 风险提示

• 产量调控超预期、下游需求不及预期、原料价格超涨是主要风险。