20130515-华泰证券-基金公司和第三方销售机构的合作正在加速_12页_1014kb

基金行业动态与市场分析总结

核心内容

本文档主要聚焦于2013年5月基金行业的发展动态，包括基金公司与第三方销售机构的合作加速、分级基金市场状况、基金产品表现、市场分析及投资建议等。内容涵盖了市场趋势、产品动态、基金经理观点、市场数据及图表分析等。

主要观点

1. 基金公司与第三方销售机构合作加速

• 基金销售渠道的重要性日益凸显，基金公司与第三方销售机构的合作正在加快。
• 截至2013年4月底，已有37家基金公司与“支付宝”合作，较3月底增加了12家。
• 未来，基金销售渠道的多元化和创新将成为重要趋势。

2. 分级基金市场动态

• 万家创A因整体溢价走高引发套利资金入场，导致A份额市价大跌，未来可能继续下跌。
• 分级基金的套利行为频繁，成为活跃交易的一种方式。
• 分级基金B类份额的溢价率与融资效率密切相关，相关系数达0.85-0.90。
• 分级基金A类份额的折价率与理论折价率相比，若实际折价率高于理论折价率，则可能表示价格低估。

3. 基金产品表现

• 2013年4月，除货币基金外，其余基金类型均遭遇净赎回。
• 货币基金规模增长显著，达到5615.67亿元，成为市场中规模第二的基金类型。
• 部分基金产品如嘉实中证中期国债ETF未能达到上市条件，显示公募基金发展面临挑战。

4. 基金经理观点

• 金鹰基金陈晓认为，市场震荡中仍存在结构性机会，建议关注医药、消费、TMT等行业，采取主题投资策略。
• 农银汇理付娟看好TMT、医药和智慧城市板块，建议保持理性、注重个股选择和耐心投资。

5. 基金市场数据

• 4月开放式基金中，股票型基金的收益率普遍较低，混合型基金表现略好。
• 债券型基金中，部分产品表现优于市场，货币型基金则表现突出。
• 场内基金中，LOF、传统封基、股票分级进取和债券分级进取的收益率差异较大，部分产品出现较大跌幅。

关键信息

基金公司与销售机构

• 基金公司与第三方销售机构的合作加速，支付宝成为重要渠道之一。
• 基金销售支付结算机构名录显示，与支付宝合作的基金公司数量持续增长。

分级基金分析

• B类份额溢价率与融资效率关系密切，需关注溢价回落风险。
• A类份额折价率高于理论值可能表示价格低估，但需警惕折价率变动带来的影响。
• 分级基金的套利行为频繁，影响市场活跃度。

基金产品表现

• 4月基金整体遭遇净赎回，货币基金成为唯一净申购的类型。
• 货币基金规模增长显著，成为市场中规模第二的基金类型。
• 部分基金产品如嘉实中证中期国债ETF未能达到上市条件，显示公募基金发展面临挑战。

市场指数与基金快览

• 市场指数与大类基金的平均涨跌幅显示，不同基金类型表现差异较大。
• 债券基金需关注债市动态，当1年期和10年期国债收益率高于平均时，是较好的投资时机。

投资建议

• 建议关注具有确定性机会的行业，如医药、消费、TMT等。
• 投资需保持理性和谨慎，注重自下而上选股。
• 在浮躁的市场中要有耐心，以时间换空间。

市场分析与投资策略

分级基金套利

• 分级基金的套利行为频繁，影响市场活跃度。
• 套利资金的入场导致A份额市价大跌，需关注溢价回落风险。

投资机会

• 市场震荡中仍存在结构性机会，建议关注业绩确定性高的行业。
• 投资需注重主题投资，而非行业配置。

基金产品表现

• 股票型基金4月净赎回272.3亿元，混合型基金净赎回74.4亿元。
• 债券型基金净赎回12.02亿元，QDII基金净赎回10.72亿元。

投资建议

• 投资需保持理性，注重个股选择。
• 在市场波动中要有耐心，以时间换空间。

图表与数据

图表

• 图1：市场指数与大类基金上一交易日平均涨跌幅。
• 图2：银行间市场国债与AA+企业债到期收益率。
• 图3：行业指数上一交易日涨跌幅。
• 图4：1年期国债到期收益率走势。
• 图5：10年期国债到期收益率走势。
• 图6：股票指数型分级基金B份额实际溢价率与预测溢价率。
• 图7：股票指数型分级基金A份额实际折价率与预测折价率。

表格

• 表格1：开放式基金收益率前三名及后三名。
• 表格2：场内交易基金收益率前三名及后三名。
• 表格3：股票分级B份额最新数据。
• 表格4：股票分级A份额最新数据。
• 表格5：债券分级B份额最新数据。

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评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%-5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

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