> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结（2026年6月12日） ## 核心内容概览 本报告总结了2026年6月12日期权市场的整体表现，涵盖多个板块的成交与持仓变化、波动率走势、市场情绪及策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **标的涨跌情况** - **涨幅较大**：钯（4.19%）、沪银（3.65%）、铂（3.11%）。 - **跌幅较大**：LPG（-5.5%）、原油（-4.85%）、燃油（-3.9%）。 ### 2. **期权波动率变化** - **平值 IV 上涨**：瓶片期权（14.07pct）、沪铅期权（3.02pct）、短纤期权（1.41pct）。 - **平值 IV 下跌**：钯期权（-7.98pct）、沪银期权（-7.72pct）、铂期权（-7.28pct）。 ### 3. **市场情绪分析** - **成交量 PCR 高位**：铝合金、易方达深证100ETF、聚丙烯期权，市场博弈短期下跌预期。 - **成交量 PCR 低位**：钯、多晶硅、苹果期权，市场博弈短期上涨预期。 - **持仓量 PCR 高位**：鸡蛋、沥青、易方达深证100ETF期权，持仓者博弈后市下跌或进行对冲。 - **持仓量 PCR 低位**：多晶硅、苹果、生猪期权，持仓者博弈后市上涨。 ### 4. **策略建议** - **买入看涨/买入跨式**：适用于豆粕、棉花、豆油、玉米、豆一、棕榈油、沪铝、烧碱、苯乙烯、硅铁。 - **买入看跌/买入跨式**：适用于双胶纸、铁矿石、上证50。 - **买入跨式/宽跨式**：适用于生猪、铝合金、原油、瓶片、纯苯、塑料、橡胶、聚丙烯、锰硅、螺纹钢。 - **看涨比例价差/卖看跌买看涨**：适用于玉米淀粉、原木、豆二、沪镍、碳酸锂、沪铅、短纤、燃油、沥青、易方达科创50ETF。 - **看跌比例价差/卖看涨买看跌**：适用于红枣、合成橡胶、钯。 --- ## 关键信息 ### 一、各板块期权成交与持仓变化 | 品种 | 成交量变化 | 持仓量变化 | |--------------|------------|------------| | 农产品 | 0.1% | 3.0% | | 有色和新能源 | -1.6% | 4.2% | | 能源化工 | -38.6% | 9.9% | | 贵金属 | -17.3% | 1.8% | | 黑色 | 27.6% | 10.3% | | 金融 | 11.2% | -1.5% | | 全市场 | -3.7% | 2.0% | ### 二、波动率与市场情绪 - **平值 IV 涨跌幅与标的涨跌幅关系**： - 负相关：如钯（-4.5%标的涨跌幅，-2.0%平值 IV 涨跌幅）、LPG（-0.1%标的涨跌幅，-2.0%平值 IV 涨跌幅）。 - 正相关：如短纤（0.0%标的涨跌幅，0.3%平值 IV 涨跌幅）、丙烯（-1.26%标的涨跌幅，0.03%平值 IV 涨跌幅）。 ### 三、量化指标 - **平值 IV 分位值**：多数品种处于中低分位，仅少数如瓶片、沪铅、短纤、易方达科创50ETF等处于高位。 - **HV30 和 HV60**：反映市场波动率，多数品种 HV30 高于 HV60，表明短期波动率较高。 - **隐历差与偏度**：偏度分位值在高位，如易方达科创50ETF（0.107偏度，90.0%分位值）。 --- ## 期权策略建议 ### 1. **买入看涨/买入跨式** - **适用品种**：豆粕、棉花、豆油、玉米、豆一、棕榈油、沪铝、烧碱、苯乙烯、硅铁。 - **理由**：平值 IV 处于低位，市场预期上涨，适合买入看涨或跨式策略。 ### 2. **买入看跌/买入跨式** - **适用品种**：双胶纸、铁矿石、上证50。 - **理由**：平值 IV 处于低位，市场预期下跌，适合买入看跌或跨式策略。 ### 3. **买入跨式/宽跨式** - **适用品种**：生猪、铝合金、原油、瓶片、纯苯、塑料、橡胶、聚丙烯、锰硅、螺纹钢。 - **理由**：市场情绪分化，适合跨式或宽跨式策略以捕捉波动。 ### 4. **看涨比例价差/卖看跌买看涨** - **适用品种**：玉米淀粉、原木、豆二、沪镍、碳酸锂、沪铅、短纤、燃油、沥青、易方达科创50ETF。 - **理由**：隐历差和偏度分位值较高，适合比例价差策略。 ### 5. **看跌比例价差/卖看涨买看跌** - **适用品种**：红枣、合成橡胶、钯。 - **理由**：市场预期下跌，适合看跌比例价差策略。 --- ## 临近到期的品种 以下期权品种即将到期，需特别关注： - 焦煤 - 豆一 - 苯乙烯 - PVC - 豆油 - 棕榈油 - 豆二 - 纯苯 - 鸡蛋 - 玉米淀粉 - 豆粕 - 玉米 - 生猪 - 乙二醇 - 塑料 - LPG - 铁矿石 - 原木 - 聚丙烯 - 燃油 --- ## 结论 整体来看，市场对多数品种的波动率预期出现分化，部分品种平值 IV 明显上涨，而另一些品种则明显下跌。市场情绪偏向看跌，但部分品种如钯、多晶硅、苹果等则偏向看涨。策略上，应根据品种的波动率分位值和市场预期，选择买入看涨、看跌或跨式策略以应对潜在波动。临近到期品种需重点关注其波动情况和市场预期变化。