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期权日报总结（2026年6月12日）

核心内容概览

本报告总结了2026年6月12日期权市场的整体表现，涵盖多个板块的成交与持仓变化、波动率走势、市场情绪及策略建议。

主要观点

1. 标的涨跌情况

• 涨幅较大：钯（4.19%）、沪银（3.65%）、铂（3.11%）。
• 跌幅较大：LPG（-5.5%）、原油（-4.85%）、燃油（-3.9%）。

2. 期权波动率变化

• 平值 IV 上涨：瓶片期权（14.07pct）、沪铅期权（3.02pct）、短纤期权（1.41pct）。
• 平值 IV 下跌：钯期权（-7.98pct）、沪银期权（-7.72pct）、铂期权（-7.28pct）。

3. 市场情绪分析

• 成交量 PCR 高位：铝合金、易方达深证100ETF、聚丙烯期权，市场博弈短期下跌预期。
• 成交量 PCR 低位：钯、多晶硅、苹果期权，市场博弈短期上涨预期。
• 持仓量 PCR 高位：鸡蛋、沥青、易方达深证100ETF期权，持仓者博弈后市下跌或进行对冲。
• 持仓量 PCR 低位：多晶硅、苹果、生猪期权，持仓者博弈后市上涨。

4. 策略建议

• 买入看涨/买入跨式：适用于豆粕、棉花、豆油、玉米、豆一、棕榈油、沪铝、烧碱、苯乙烯、硅铁。
• 买入看跌/买入跨式：适用于双胶纸、铁矿石、上证50。
• 买入跨式/宽跨式：适用于生猪、铝合金、原油、瓶片、纯苯、塑料、橡胶、聚丙烯、锰硅、螺纹钢。
• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：适用于玉米淀粉、原木、豆二、沪镍、碳酸锂、沪铅、短纤、燃油、沥青、易方达科创50ETF。
• 看跌比例价差/卖看涨买看跌：适用于红枣、合成橡胶、钯。

关键信息

一、各板块期权成交与持仓变化

二、波动率与市场情绪

• 平值 IV 涨跌幅与标的涨跌幅关系：
  • 负相关：如钯（-4.5%标的涨跌幅，-2.0%平值 IV 涨跌幅）、LPG（-0.1%标的涨跌幅，-2.0%平值 IV 涨跌幅）。
  • 正相关：如短纤（0.0%标的涨跌幅，0.3%平值 IV 涨跌幅）、丙烯（-1.26%标的涨跌幅，0.03%平值 IV 涨跌幅）。

三、量化指标

• 平值 IV 分位值：多数品种处于中低分位，仅少数如瓶片、沪铅、短纤、易方达科创50ETF等处于高位。
• HV30 和 HV60：反映市场波动率，多数品种 HV30 高于 HV60，表明短期波动率较高。
• 隐历差与偏度：偏度分位值在高位，如易方达科创50ETF（0.107偏度，90.0%分位值）。

期权策略建议

1. 买入看涨/买入跨式

• 适用品种：豆粕、棉花、豆油、玉米、豆一、棕榈油、沪铝、烧碱、苯乙烯、硅铁。
• 理由：平值 IV 处于低位，市场预期上涨，适合买入看涨或跨式策略。

2. 买入看跌/买入跨式

• 适用品种：双胶纸、铁矿石、上证50。
• 理由：平值 IV 处于低位，市场预期下跌，适合买入看跌或跨式策略。

3. 买入跨式/宽跨式

• 适用品种：生猪、铝合金、原油、瓶片、纯苯、塑料、橡胶、聚丙烯、锰硅、螺纹钢。
• 理由：市场情绪分化，适合跨式或宽跨式策略以捕捉波动。

4. 看涨比例价差/卖看跌买看涨

• 适用品种：玉米淀粉、原木、豆二、沪镍、碳酸锂、沪铅、短纤、燃油、沥青、易方达科创50ETF。
• 理由：隐历差和偏度分位值较高，适合比例价差策略。

5. 看跌比例价差/卖看涨买看跌

• 适用品种：红枣、合成橡胶、钯。
• 理由：市场预期下跌，适合看跌比例价差策略。

临近到期的品种

以下期权品种即将到期，需特别关注：

• 焦煤
• 豆一
• 苯乙烯
• PVC
• 豆油
• 棕榈油
• 豆二
• 纯苯
• 鸡蛋
• 玉米淀粉
• 豆粕
• 玉米
• 生猪
• 乙二醇
• 塑料
• LPG
• 铁矿石
• 原木
• 聚丙烯
• 燃油

结论

整体来看，市场对多数品种的波动率预期出现分化，部分品种平值 IV 明显上涨，而另一些品种则明显下跌。市场情绪偏向看跌，但部分品种如钯、多晶硅、苹果等则偏向看涨。策略上，应根据品种的波动率分位值和市场预期，选择买入看涨、看跌或跨式策略以应对潜在波动。临近到期品种需重点关注其波动情况和市场预期变化。