20240519-宝城期货-钢材周报_强预期发酵_钢价探底回升_12页_2mb

钢材周报分析

1. 市场回顾

近期，钢铁市场受政策利好影响，市场情绪有所回暖，钢材现货价格稳中有升。螺纹钢与热轧卷板主力期货合约价格周度涨幅分别为147%和113%，基差维持弱稳态势，且处于近年来同期低位。

2. 钢材基本面分析

2.1 供应端

• 螺纹钢：产量环比增加297万吨至23358万吨，供应延续回升，但仍处于近年来同期低位。
• 热轧卷板：产量环比小幅下降46万吨，但库存水平依旧处于高位，供应压力未显著缓解。
• 工厂开工率方面，高炉开工率和支持率持续小幅上升，复产进程稳步推进。但短流程钢厂开工率虽有上升，盈利状况稳定。

2.2 需求端

• 螺纹钢：周度表观需求增加2844万吨，刷新年内新高，但高频成交量未显著增长，需求改善是否可持续存疑。地产用钢需求低迷，基建增量有限，淡季需求预期较弱。
• 热轧卷板：周度表需增加739万吨，保持高位，显示韧性较强，但所依赖的主要下游冷轧基本面未改善，出口需求亦有回落。

2.3 库存情况

• 螺纹钢库存持续去化，特别是社会库存显著下降，宏观去库趋势明确。
• 热轧卷板库存有所减少，但由于其规模基数较大，去库压力仍较大。

2.4 盈利状况

• 利润方面，螺纹钢吨钢利润和热卷吨钢利润均有小幅上升，市场仍维持一定盈利能力。

3. 结论

• 螺纹钢：供需格局向好，供应量继续增加，但需求端受淡季影响恢复是否存在持续动能尚不确定。短期钢价偏震荡，政策利好仍将支撑市场情绪。
• 热轧卷板：需求的刚性支撑使其供需整体面较好，但高库存错配风险已经显现，短期需关注需求变化及政策落地情况，若需求减弱，期价可能承压。

（注：本报告仅为摘要，实际投资建议需参考原文免责声明及本报告文末免责条款）