20241208-宝城期货-钢材周报_现实担忧发酵_钢价承压走弱_12页_2mb

钢材周报专业研究总结

报告核心观点

• 螺纹钢与热轧卷板价弱稳运行，基本面供需双弱。
• 产量方面，螺纹钢周产量环比降至22248万吨（减540万吨/周），热卷产量本周增量创年内新高（环比大增1090万吨）。
• 需求端高位运行乏力，成交稳步虽存改善预期，但料难持续。
• 库存继续去化，但速度趋缓，盈利压缩，价格震荡。

核心分析结论

1. 钢材供需

   • 供给：螺纹钢供应缩量（产量周环比下降540万吨），热卷供应回升幅度较大，显示钢厂产能调整。
   • 需求：螺纹钢需求表观虽微增（环比221万吨），但交易活跃度仍显疲软；热卷需求相对稳健（周度表需增149万吨），但受季节性可能回落，结构性矛盾待观察。

2. 价格与基差变化

   • 主力合约价格周内跌幅显著，基差走强反映贴水姿态回归。
   • 现货市场整体維持弱稳运行，部分企业报价坚挺，市场观望情绪犹存。

3. 盈利与库存状况

   • 两品种盈利钢厂占比连续回落，显示出利润向压缩方向收敛。
   • 全国螺纹钢库存延续去化趋势，但增量放缓；热轧卷库存虽下降，依旧处在历史同期低位。

4. 政策预期

   • 下周重大会议临近，贡献政策预期利好，促使钢价于现实需求走弱期维持震荡偏强格局。

投资建议/市场展望

• 短期关注政策落地效应及市场心理变化；需跟踪每日成交量数据，判断需求真实驱动性。
• 供给压力仍存，但利多政策频增，在震荡行情中建议把握节奏，关注成本支撑力度。
• 螺纹钢支撑看3400-3500元/吨，热卷关注3500-3600元/吨区域的技术反应。

风险提示：关注钢厂复产进程、工地项目开工进度及进口政策变动对供需结构的影响。