20240327-东吴证券-奥特维-688516.SH-2023年报点评_业绩偏预告上限_平台化布局成效显现_6页_516kb

奥特维2023年报点评总结

关键业绩数据

公司2023年实现营业收入630亿元，同比增长78%；归母净利润126亿元，同比增长76%。产品结构方面，光伏设备收入占比85%，锂电设备占比6%，半导体设备占比0.3%。毛利率降至36.5%，同比下降24个百分点，主要由于产品结构调整，但规模效应可能改善毛利率。2023年第四季度收入和净利润环比强劲增长。

订单与财务指标

存货和合同负债均高速增长，结束2023年末分别为76亿元和39亿元，同比增长96%和97%。新签订单1309亿元（含税），同比增长78%；在手订单1320亿元（含税），同比增长80%。经营性现金流达782亿元，同比增长35%，显示强劲订单支持。

战略布局

公司已实现从光伏设备龙头向平台化企业的转型，覆盖光伏、锂电和半导体领域。光伏方面，获得晶科、天合等大额订单，并推进新技术如0BB串焊机；半导体领域获中芯绍兴订单，并布局CMP和单晶炉；锂电业务以模组pack线为主，叠片机研发中。

财务预测与评级

基于2023年强劲表现和新领域拓展，预计2024-2026年归母净利润分别为184亿元、235亿元和299亿元，对应PE分别为14倍、11倍和8倍，维持“买入”评级。

风险提示

潜在风险包括新品拓展不及预期和下游扩产进度放缓。