20181016-中泰证券-晨会聚焦-大跌后的黄金投资机会_10页_518kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰研究所2018年10月15日的晨报内容回顾与研究分享，涵盖宏观、医药、有色、通信、化工、轻工、教育、电新、零售及金融工程等多个领域。内容主要围绕行业分析、公司研究报告、市场趋势预测以及投资策略建议展开，旨在为投资者提供有价值的市场洞察与投资参考。

主要观点与关键信息

宏观：黄金的投资机会

黄金投资机会：当前黄金价格上升，主要受避险情绪与美元走弱影响。
金价视角：
- 抗通胀：黄金供给有限，纸币无限供给，具有抗通胀属性。
- 躲避风险：经济稳健时黄金吸引力不足，价格受压；经济衰退或危机时，黄金的避险功能凸显。
- 美元标价：美元指数与黄金价格呈负相关，但长期来看，避险和通胀因素更为关键。
未来机会：黄金投资机会或将来自避险情绪和美元走弱，需关注美国经济数据边际走弱的迹象。
风险提示：政策变动、美国经济超预期强劲。

医药：迈瑞医疗新股研究报告

公司概况：迈瑞医疗是国内医疗器械行业标杆企业，具备“三叉戟”式产业布局（监护仪、IVD、影像）。
市场地位：2017年监护仪市占率65%，IVD市占率超过多个进口品牌，影像市占率7%。
研发投入：连续5年研发投入占比超10%，2017年研发投入超11亿元。
并购与扩张：通过并购Datascope、Zonare等公司，强化全球竞争力，拟募集资金59亿元用于平台升级和产能扩建。
风险提示：中美贸易摩擦、并购整合风险、行业竞争加剧。

有色：增值税改革对行业影响

事件背景：财政部研究更大规模减税降费，预计全年规模超1.3万亿元。
影响分析：增值税率每下降1%，行业利润增厚约5%；基本金属子板块受益最大，减税约14亿元，利润增厚约7%。
风险提示：宏观经济波动、政策推进不及预期、测算假设条件限制。

通信：光环新网业绩与IDC布局

业绩表现：2018年前三季度归母净利润预计4.5亿-5.0亿元，同比增长38.4%-53.8%。
IDC整合：科信盛彩完成并表，预计2018年备考净利润7.13亿元。
数据中心布局：公司积极推进IDC全国布局，未来三年每年新增约6000个机柜，总服务能力超4-5万个机柜。
风险提示：AWS业务发展不及预期、IDC建设进度低于预期。

化工：原油需求与价格分析

原油价格回调原因：美国十年期国债利率上行与库存累积。
需求分析：
- 2018年全球原油需求增速预计140万桶/日。
- 2019年需求增速或放缓至150万桶/日。
- 18Q4和19Q1将叠加伊朗制裁导致的供应下滑，供需缺口或扩大。
价格预测：布油80美元/桶为未来2-3个季度的价格底部。
风险提示：下游需求疲软、地缘政治冲突、商品价格下行。

轻工：喜临门与包装纸行业

喜临门交易：控股股东拟转让23%股权，交易价格较前一交易日溢价30%，估值合理。
交易影响：交易后顾家家居或成为第一大股东，有助于缓解公司现金流压力，推动床垫主业发展。
包装纸行业：外废配额减少，短期废纸稀缺性凸显，龙头公司受益。
风险提示：地产景气度下滑、交易未能履行、行业竞争加剧。

教育：科锐国际三季报业绩超预期

业绩表现：前三季度归母净利润同增50%-80%，Q3单季同增58%-88%。
协同效应：Investigo于7月并表，对业绩有积极贡献。
盈利预测：暂维持2018-2020年每股收益0.64/0.82/1.01元。
风险提示：业务增速不及预期、Investigo业绩不达预期、宏观经济对人力资源服务业的影响。

电新：新能源车与光伏行业

新能源汽车：9月销量12.1万辆，同比+54.8%，环比+19.8%；预计2018年全年销量达110万辆。
动力电池：9月装机量5.72Gwh，CATL、比亚迪等龙头效应明显。
光伏行业：平价进程加速，户用630并网可获得补贴，推荐隆基股份、通威股份等。
风险提示：新能源汽车政策、销量、电改不及预期。

零售：关注高成长性龙头企业

市场低迷：建议关注发展战略清晰、高成长性的零售企业。
超市板块：龙头基本面逐步落地，建议配置永辉超市等。
电商格局：天猫、京东、拼多多等占据主要市场份额，推荐苏宁易购等具备线上线下协同优势的企业。
风险提示：市场系统性风险、全渠道融合不及预期、管理层转型分歧。

金融工程：事件驱动投资策略

主营产品涨价策略：模拟组合收益率-8.86%，超额收益率1.34%；本期新调入品种包括钼、铂、丙烯酸、沥青。
冷门股效应策略：模拟组合收益率-11.41%，超额收益率-1.21%；上期新提示个股包括环旭电子、苏利股份、超华科技。
持仓到期股票：中国交建、双环传动、华兰生物。
风险提示：事件与股价关系不稳定，策略仅作参考，不构成投资建议。

总结

本报告内容全面，涵盖了宏观经济、行业分析、公司研究及投资策略等多个方面，为投资者提供了丰富的市场信息和投资建议。重点包括黄金投资机会、迈瑞医疗的行业地位与并购布局、增值税改革对有色行业的影响、光环新网的IDC业务进展、原油供需格局与价格预测、喜临门的股权交易及行业前景、科锐国际的业绩表现与协同效应、新能源汽车与光伏行业的积极变化、零售板块的结构性机会以及金融工程的事件驱动策略分析。整体内容结构清晰，信息详实，具有较强的参考价值。

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