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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年10月16日的晨会聚焦内容，涵盖行业与公司动态、市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券交易数据、新股发行动态、限售股解禁明细等多方面信息。

主要观点与关键信息

一、行业与公司动态

宁德时代 (300750)

• 业绩表现：公司2018年前三季度实现归母净利润23.35-24.23亿元，同比下降5.74%-9.16%；扣非净利润19.54-20.32亿元，同比增长80.57%-87.75%。第三季度归母净利润同比增长87.52%-99.12%，扣非净利润同比增长119.88%-133.48%。
• 市场地位：公司动力电池市场占有率达42.8%，行业CR10为91%。动力电池价格虽有下降趋势，但高端电池供不应求，价格仍保持坚挺。
• 装机量：2018年第三季度装机量达5.28GWh，市占率40%。三元电池装机量3.33GW，磷酸铁锂装机量1.95GW，同比增加56.8%。
• 成本与毛利率：受益于上游原材料价格下跌（如电池级碳酸锂价格下跌50%，氢氧化锂价格下跌30%），公司毛利率有所提升。
• 技术实力：公司研发投入高于行业水平，承担大量国家项目，专利数量领先，具备全球领先的技术优势。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.65元、2.01元、2.23元，目标价74.3元，维持“增持”评级。
• 风险提示：新能源汽车补贴大幅下降的风险。

当代明诚（600136）

• 业绩增长：公司2018年前三季度预计实现净利润1.2亿元至1.5亿元，同比增长139.8%-199.7%。新英开曼自9月起并表，预计贡献净利润不少于6000万元。
• 业务布局：公司是国内稀缺的版权运营商，体育产业链布局完善，成功运营世界杯赞助权益，是最强的体育产业标的之一。
• 版权矩阵：公司旗下拥有英超、西甲、欧洲国家联赛、亚足联等核心赛事版权，是国内版权矩阵最完善的体育公司之一。
• 战略合作：与爱奇艺实现战略合作，获得流量与广告支持，C端潜力巨大。
• 资本实力：在短短月余时间获得12.5亿元外部投资，资本实力迅速扩充。
• 风险提示：体育政策发生重大改变、业务整合不及预期、赛事版权获取不及预期、融资成本上行等风险。

二、市场指数表现

三、大宗商品价格

四、外汇商品价格

五、融资融券交易数据

六、新股发行动态

七、本周限售股解禁明细

八、分析师承诺与投资评级说明

• 分析师承诺：报告所采用数据合法合规，分析逻辑基于职业理解，独立、客观地出具报告，分析师不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 投资评级：
  • 公司评级：
    • 买入：未来6个月内个股相对沪深300涨幅20%以上
    • 增持：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于10%-20%
    • 中性：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于-10%-10%
    • 回避：未来6个月内个股相对沪深300涨幅-10%以下
  • 行业评级：
    • 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上
    • 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
    • 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

九、重要声明

• 西南证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于合法合规渠道，不构成对任何个人的投资建议。
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