20171110-华创证券-_策略晨报_一策_中美经贸合作新篇章_助力新时代动能转换_5页_643kb

中美经贸合作与策略分析总结

一、中美经贸合作核心内容

1.1 合作背景与意义

• 时间与事件：2017年11月8日，特朗普开启亚洲之行，首站访问中国，经贸合作成为两国领导人会晤的重点。
• 合作目标：通过经贸深度合作，缩小中美贸易赤字，塑造中长期的中美全面战略关系，推动两国经济进一步融合。
• 战略合作基调：中美双方均认为合作是两国关系的基调，同时兼顾彼此核心关切。

1.2 合作成果

• 协议总额：中美签署总额高达2500亿美元的经贸合作协议。
• 协议领域：涵盖能源、航空、农业、汽车、半导体芯片等多个领域。
• 具体项目：
  • 国家能源投资集团向美国西弗吉尼亚州投资837亿美元用于页岩气和化学品生产。
  • 中投、中国银行和中石化联合向阿拉斯加天然气公司投资约460亿美元开发液化天然气。
  • 中国航空器材集团向波音公司采购300架飞机，价值超370亿美元。
  • 小米与高通签署备忘录，采购价值120亿元的芯片。

1.3 合作对两国的意义

• 对美国：满足其调节贸易逆差、推动能源投资和工业品出口的需求，符合其经济政策目标。
• 对中国：推动对外开放、产业结构升级与动能转换，具体表现为：
  • “东华模式”：通过引入霍尼韦尔技术推动能源结构调整与环保标准提升。
  • “自贸港模式”：在自贸试验区放开新能源汽车外资股比限制，吸引外资，推动制度创新。
  • “基金化模式”：中投高盛设立基金支持中美制造业合作，促进高端装备制造发展。
  • “走出去”模式：大飞机适航认证为国产大飞机走出国门提供“门票”，推动先进制造拓展国际市场。

二、其他行业与政策分析

2.1 税改进展

• 参议院版本：提出企业税率削减计划，但与众议院版本差异较大，可能影响年内税改通过。
• 市场影响：税改预期已部分兑现，但参议院版本的不确定性可能削弱美元上行动力。

2.2 通胀与价格数据

• 10月CPI：同比上涨1.9%，其中食品价格下降0.4%，非食品价格上涨2.4%。
• 10月PPI：同比上涨6.9%，环比上涨0.7%。
• 趋势分析：PPI-CPI剪刀差可能收敛，未来需关注非核心通胀对工业企业利润的影响。

2.3 新能源汽车与充电桩

• 深圳进展：截至2017年8月，深圳已建成55座出租车充电桩站点和1914个充电桩，计划至2020年实现7000个路边充电桩。
• 行业趋势：预计至2020年，深圳纯电动出租车将达1万辆，充电桩建设需求旺盛。
• 投资建议：关注充电设备龙头企业科士达。

2.4 医药行业

• 广交会数据：2017年前三季度医药外贸总额849.53亿美元，同比增长10.71%。
• 细分出口：中药出口微降，西药和医疗器械出口增长。
• 行业前景：国内创新药有望打破欧美垄断，推动医疗器械升级。
• 投资建议：关注乐普医疗、丽珠集团等优质医药龙头。

2.5 高端制造

• 政策支持：工信部发布《高端智能再制造行动计划(2018-2020年)》，聚焦航空发动机、燃气轮机、医疗影像设备等再制造技术。
• 产业意义：推动绿色制造和新旧动能转换，促进再制造与新品设计制造的互动。
• 投资方向：关注高端智能再制造相关企业。

2.6 自贸试验区

• 政策试点：2018年6月前在自贸试验区放开专用车和新能源汽车外资股比限制。
• 行业影响：有助于新能源汽车行业发展，提升自贸区开放水平。
• 投资建议：关注新能源汽车产业链相关企业。

三、团队介绍与投资评级体系

3.1 策略组团队

• 组长、首席分析师：王君，南开大学经济学硕士，曾任职中信建投证券。
• 分析师：李而实（美国克拉克大学金融硕士）、范子铭（中国人民大学经济学硕士）、徐驰（上海对外经贸大学经济学硕士）。
• 研究员与助理研究员：张峻晓、王梅郦、赵鹏宇。

3.2 投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%至10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数相对沪深300变动幅度在-5%至5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

四、免责声明与分析师声明

• 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
• 分析师声明：报告内容基于公开信息，反映个人观点，不承担其他券商报告的直接或间接责任。

五、总结

本次中美经贸合作具有深远意义，不仅有助于缩小贸易赤字，更推动了两国在能源、制造、投资等领域的深度融合。同时，报告对多个行业进行了分析，包括新能源汽车、医药、高端制造等，为投资者提供了明确的方向和建议。