20220717-广州期货-一周集萃-粕类油脂_油脂走势呈现分化_粕类预计维持区间震荡_27页_6mb

油脂与粕类市场周度总结

核心内容概述

本周油脂与粕类市场呈现分化走势，油脂价格大幅回落，但豆油与菜油相对抗跌，粕类则维持区间震荡。整体市场受供应、需求及宏观因素影响较大，投资者需关注关键政策变动、天气影响及市场情绪变化。

油脂市场走势分析

周度行情回顾

• 棕榈油：主力09合约收盘价为7432元/吨，周度下跌9.78%。
• 豆油：主力合约收盘价为8960元/吨，周度下跌2.33%。
• 菜籽油：09合约收盘价为10831元/吨，周度上涨0.71%。

主要观点

• 棕榈油：供应边际逐渐放宽，印尼胀库问题尚未解决，出口政策宽松，预计未来供应将进一步增加。
• 豆油：国内库存累库缓慢，进口维持低位，基本面支撑较强。
• 菜油：供应偏弱，库存位于历史低位，基本面支撑有限。

行情展望

• 棕榈油：受印尼取消出口税政策影响，供应预计增加，价格或延续下跌趋势。
• 豆油与菜油：短期价格或出现反弹，但整体走势仍受宏观压力及原油波动影响，维持震荡整理。

操作建议

• 棕榈油：预计延续跌势，可考虑长线布空。
• 豆油与菜油：下方存支撑，建议短线高抛低吸。

关键风险因素

• 马来劳工情况
• 印尼政策变化
• 美豆产区天气
• 地缘政治局势变化
• 原油波动
• 油脂抛储

粕类市场走势分析

周度行情回顾

• 豆粕：主力09合约收盘价为3906元/吨，周度上涨0.05%。
• 菜粕：主力01合约收盘价为2751元/吨，周度下跌2.55%。

主要观点

• 豆粕：受USDA报告影响，新作产量预期下调，但天气炒作仍存，支撑仍存。
• 菜粕：国内供应偏弱，油厂压榨持续下滑，库存低位，需求一般。

行情展望

• 豆粕：短期走势受美豆新作变化影响，缺乏有效驱动，维持区间震荡。
• 菜粕：受国内菜籽供应及压榨情况影响，短期难以形成有效支撑。

操作建议

• 两粕跟随CBOT大豆走势，短期以区间震荡为主。

关键风险因素

• 产区天气
• 南美大豆出口情况
• 地缘政治局势
• 大豆抛储
• 宏观风险

供应情况

美豆

• USDA 7月供需报告：种植面积与收获面积环比小幅下调，单产稳定，总供应量环比下降125万吨，同比上升28万吨。
• 出口量：当周出口量环比下降12.7%，显示需求疲软。
• 压榨量：6月份压榨量为1.6467亿蒲式耳，为九个月来最低。

马来棕榈油

• 产量：6月份产量为154.5万吨，环比上涨5.8%。
• 库存：库存增加至165.5万吨，环比上涨8.8%。
• 出口量：出口量环比下降12.2%，显示出口压力。

中国进口

• 棕榈油：5月份进口11万吨，库存增加至30.75万吨。
• 大豆：6月份进口到港825万吨，环比下降14.7%。
• 油菜籽：6月份压榨量为18.85万吨，库存维持高位。

需求端

• 自繁自养利润：上调至660元/头。
• 饲料产量：5月份环比增长6.8%。
• 能繁母猪存栏：为4192万头。
• 豆粕提货量：日均14.6万吨。
• 豆油提货量：日均2.5万吨。
• 棕榈油成交量：日均2566吨。

库存情况

• 豆粕库存：周度上调3.9%，至103.72万吨。
• 菜粕库存：跌至4.74万吨。
• 棕榈油库存：增加至30.75万吨。
• 豆油库存：为79.95万吨。
• 菜油库存：华东地区为19.3万吨。

成本与利润

• 油菜籽压榨利润：维持亏损。
• 大豆压榨利润：维持亏损。
• 棕榈油进口利润：小幅回暖。

行业动态

• CFTC报告：投机基金连续第四周减持大豆净多单。
• 气候预测：拉尼娜天气现象可能影响北半球7月至9月，但概率下降至60%。
• 印尼政策：计划在9月底前取消棕榈油出口税。
• 中国进口：6月份食用油进口量25.4万吨，环比下降20%以上，同比剧减75%。
• 马来西亚出口：6月份对中国出口96,495吨棕榈油，环比增长13.4%，但同比仍下降55.2%。
• 加拿大油菜籽出口：6月份出口量为8.7万吨，年度出口量仅为去年同期的一半。
• 德国产量预估：下调至377万吨，但仍同比增长8%。
• 欧美股指：全数收涨，但周线多数下跌，反映市场情绪有所缓解。

免责声明

本报告由广州期货股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作风险自担。报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。