> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业油脂 # 日期 2026年3月2日 建信期货 CCB Futures # 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 # 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 <table><tr><td>合约</td><td>前结算价</td><td>开盘价</td><td>最高价</td><td>最低价</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>P2605</td><td>8770</td><td>8718</td><td>8800</td><td>8692</td><td>8780</td><td>10</td><td>0.11%</td><td>379616</td><td>393602</td><td>-3369</td></tr><tr><td>P2609</td><td>8778</td><td>8750</td><td>8820</td><td>8718</td><td>8794</td><td>16</td><td>0.18%</td><td>33953</td><td>88584</td><td>-243</td></tr><tr><td>Y2605</td><td>8212</td><td>8206</td><td>8266</td><td>8198</td><td>8226</td><td>14</td><td>0.17%</td><td>242046</td><td>666610</td><td>7442</td></tr><tr><td>Y2609</td><td>8158</td><td>8144</td><td>8218</td><td>8144</td><td>8186</td><td>28</td><td>0.34%</td><td>44101</td><td>236129</td><td>7935</td></tr><tr><td>OI605</td><td>9201</td><td>9175</td><td>9246</td><td>9170</td><td>9185</td><td>-16</td><td>-0.17%</td><td>145907</td><td>257944</td><td>6138</td></tr><tr><td>OI609</td><td>9183</td><td>9164</td><td>9228</td><td>9163</td><td>9179</td><td>-4</td><td>-0.04%</td><td>10154</td><td>39503</td><td>-573</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 华南菜油：6-9月三菜 $09 + 250$ 、一菜 $09 + 450$ 。华东市场豆油基差价格：一豆：现货：Y05+350；远月价格：05+350（3月）；05+230（5-7）；09+260（6-9）；三级豆油：05+320；脱胶毛豆油：3-5月 $05 + 120$ 。东莞贸易商棕榈油报价稳中下调：广州益海18度 $05 + 150$ ；东莞各厂24度 $05 - 40$ ；广东国标24度 $05 + 0$ ；东莞各厂52度 $05 - 200$ ；东莞各厂33度 $05 + 20$ 。 油脂点评：三大油脂在“强预期与弱现实”中激烈博弈。生物燃料混合量授权提案可能会在3月底前最终确定，美国生物柴油政策以及印尼B35等政策为油脂板块提供长期需求支撑和价格底部。建议在美国生柴政策终案落地前保持偏多思路，但警惕"买预期、卖事实"的回调风险。棕榈油方面，关注斋月备货带来的出口数据是否能引发行情反弹，后期棕榈油主产区将逐步进入季节性增产周期再度压制行情。菜油关注即将公布的关于加拿大油菜籽反倾销调查的结果，以及菜油菜粕加征关税是否会有调整。近期油脂市场整体趋势性方向不明，但波动率可能显著上升。 # 二、行业要闻 - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，2月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降 $16.25\%$ ，其中鲜果串（FFB）单产环比下降 $17.78\%$ 出油率（OER）环比增加 $0.1\%$ 。 马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2026年2月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降 $12.29\%$ ，其中马来西亚半岛的产量环比下降 $10.74\%$ ，沙巴的产量环比下降 $15.23\%$ ；沙捞越的产量环比下降 $11.20\%$ ；东马来西亚的产量环比下降 $14.19\%$ 。 # 三、数据概览 图1：华东三级菜油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：华东四级豆油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：棕榈油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：豆油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：菜油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：P1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：P5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：P9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：美元兑林吉特汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：美元兑人民币汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518038 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com