20231106-首创证券-房地产行业周报_积极构建新发展模式_土地流拍率下降_20页_1mb

房地产行业周报总结（2023W44）

核心内容

本周房地产行业整体表现疲软，A股房地产指数下跌1.84%，港股内房股指数下跌1.01%，物业指数下跌1.63%。板块相对沪深300和恒生指数均呈负收益，显示市场对房地产板块信心不足。

主要观点

政策端

• 中央政策：中央金融工作会议强调促进金融与房地产良性循环，健全房企监管制度和资金监管，满足不同所有制房企合理融资需求。同时，支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房建设，推动房地产发展新模式。
• 地方政策：多地出台优化措施，包括北京、郑州、玉溪、宜春、绍兴等地调整“认房不认贷”政策及公积金使用规则，降低购房门槛，支持刚需和改善性购房需求。

市场端

• 商品房成交：2023W44重点监测的39城商品房成交面积为245.6万平米，环比下降32.2%，同比下降37.3%。全年累计成交面积15291.2万平米，同比下降11.6%。
• 分线城市表现：一线城市成交面积环比下降10.9%，同比下降17.5%；二线城市成交面积环比下降39.6%，同比下降42.6%；三四线城市成交面积环比下降27.7%，同比下降50.1%。
• 二手房成交：15城二手房成交套数为16604套，环比下降13.6%，同比增长12.5%。全年累计成交747685套，累计同比增长31.4%。
• 分线城市表现：一线城市二手房成交环比下降2.2%，同比增长0.4%；二线城市环比下降20.3%，同比增长12.6%；三四线城市环比增长5.7%，同比增长37.7%。

关键信息

库存与去化周期

• 10城商品房可售面积为6055万平米，环比下降0.17%；库存去化周期为12.9个月，环比下降0.7个月。
• 上海和杭州去化周期相对健康，分别为6.2和1.6个月；福州、莆田、宝鸡去化周期较高，均超过42个月。

土地市场

• 百城土地成交总价同比-22.9%，环比+2%；年初至今累计成交价款483719亿元，累计同比-13.5%。
• 分城市来看，一线城市、二线城市、三线城市土地成交总价累计同比分别为-23.4%、-16.5%、-4.1%。
• 百城土地流拍率为30.8%，较上月下降10.4个百分点，显示土地市场有所回暖。

投资建议

• 推荐房企：
  • 头部房企：招商蛇口、华润置地（高能级布局、拿地换牌比例高、规模适中）
  • 行业底部拿地扩张房企：滨江集团、华发股份
  • 困境反转类房企：金地集团（融资和拿地恢复正常）
  • 永续现金流类房企：龙湖集团、华润置地

风险提示

• 宏观经济走弱
• 政策反应钝化
• 二手房挂牌量持续提升
• 房价超预期下跌

附录：分析师信息

• 分析师：李枭洋
• SAC执证编号：S0110523050001
• 联系方式：lixiaoyang@sczq.com.cn / 电话：010-81152673

数据来源

• Wind
• 首创证券
• 国家统计局
• 政府网站
• 央行、外汇局