20201019-国金期货-贵金属周报_贵金属中长期看涨_关注多单入场机会_5页_785kb

贵金属中长期看涨，关注多单入场机会总结

核心内容

本报告分析了当前贵金属市场的走势及影响因素，指出在宏观经济环境和市场基本面的共同作用下，贵金属中长期仍具备看涨潜力，短期可考虑轻仓多单入场。

主要观点

宏观经济环境

• 疫情形势：进入十月以来，全球疫情新增感染人数上升，形势仍严峻，但欧洲疫情控制优于美国，且防疫物资出口拉动减弱，市场逐步回归常态化。
• 美国经济：两党仍在讨论新一轮财政刺激政策，疫苗研发受阻，经济复苏面临挑战。美国失业率维持在较高水平，但零售和食品服务销售同比上升，显示消费回暖。
• 欧元区经济：欧元区ZEW经济景气指数显著回落至52.3，显示经济信心受挫，但疫情对生产活动的冲击较弱，生产更具韧性。
• 中国经济：9月CPI同比增长1.7%，低于预期；PPI同比下滑2.1%，环比微涨0.1%。第三季度进出口数据创历史新高，出口维持强势增长，国内消费和投资表现良好，PMI连续6个月在荣枯线以上。

贵金属市场基本面

• 价格表现：上周黄金价格整体下跌，国内黄金主力合约周跌0.31%，COMEX黄金周跌1.92%；白银价格同样承压，国内白银主力合约周跌0.22%，COMEX白银周跌4.03%。
• 基差与价差：国内黄金现货与期货基差为-0.92元/克，环比下降36.99%；国内白银现货与期货基差为9.00元/千克，环比上升115%。内外价差方面，国内黄金与COMEX黄金价差为-8.61元/克，环比收窄52.18%；国内白银与COMEX白银价差为-144.07元/千克，环比收窄68.72%。
• 黄金白银比：上期所黄金白银比为79.22，环比微跌0.10%；COMEX黄金白银比为78.37，环比上涨2.40%。

关键信息

操作建议

• 贵金属中长期看多，短期可考虑轻仓多单入场。
• 黄金：Au2012合约在400元/克左右多单入场。
• 白银：Ag2012合约在4900-5000元/千克区间多单入场。

风险点

• 欧洲各国正逐步复工复产，疫情恐慌情绪减弱，可能对贵金属价格形成压力。

市场数据概览

周度价格变化

交易所库存与持仓

• 黄金：COMEX黄金库存及上期所黄金库存数据表明市场供需相对稳定。
• 白银：COMEX白银库存及上期所白银库存数据反映市场流动性较好。
• CFTC持仓：黄金投机多头净持仓有所变化，白银投机多头净持仓数据未完全披露，但整体市场情绪偏多。

ETF持仓

• SPDR黄金ETF：持仓数据表明机构投资者对黄金的配置意愿较高。
• SLV白银ETF：白银ETF持仓变化显示市场对白银的关注度有所波动。

下周重要宏观经济数据

风险揭示及免责声明

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