20250401-西南证券-央国企量化选股月度跟踪_央国企量化选股优选策略与4月组合_15页_2mb

央国企量化选股优选策略与4月组合总结

核心内容概述

本报告介绍了基于多个主题的央国企量化选股策略，包括“央国企优选”、“一带一路+国企”、“数字经济+国企”、“国家安全+国企”和“银行+国企”。每个策略均通过特定因子筛选，构建股票组合，并提供组合的历史表现及当前持仓股票信息。

主要观点与关键信息

1. 央国企优选策略

• 筛选维度：包括分红、估值、波动、情绪、公司业绩、抗风险能力、ESG等7个维度。
• 因子权重：股息率（TTM）、市盈率（TTM）、波动率、成交量、净利润同比增长率、现金流量比率、已获利息倍数按1:1:1:1:1:0.5:0.5分配权重。
• 组合构成：优选20只股票，月度换仓。
• 历史表现：
  • 2016年至今年化收益率为14.65%，相对中证国企指数年化超额收益率为10.52%。
  • 2023年至今累计收益率为58.06%。
  • 2025年至今累计收益率为-0.30%。
• 4月持仓股票：中炬高新、云南能投、中山公用、桂冠电力等。

2. 一带一路+国企策略

• 筛选维度：以股息率（TTM）、ROE、净利润同比增长率等为主。
• 因子权重：股息率（TTM）、ROE、净利润同比增长率、现金流量比率、已获利息倍数按1:1:1:0.5:0.5分配权重。
• 组合构成：优选10只股票，月度换仓。
• 历史表现：
  • 2016年至今年化收益率为18.33%，相对中证一带一路指数年化超额收益率为15.17%。
  • 2023年至今累计收益率为47.80%。
  • 2025年至今累计收益率为4.94%。
• 4月持仓股票：云铝股份、云天化、郑煤机、中国铝业等。

3. 数字经济+国企策略

• 筛选维度：包括股息率（TTM）、市盈率（TTM）、成交量、ROE、净利润同比增长率、现金流量比率、已获利息倍数。
• 因子权重：股息率（TTM）、市盈率（TTM）、成交量、ROE、净利润同比增长率、现金流量比率、已获利息倍数按1:1:1:1:1:0.5:0.5分配权重。
• 组合构成：优选10只股票，月度换仓。
• 历史表现：
  • 2016年至今年化收益率为13.95%，相对中证TMT指数年化超额收益率为12.69%。
  • 2023年至今累计收益率为48.59%。
  • 2025年至今累计收益率为6.59%。
• 4月持仓股票：德赛西威、锐捷网络、宝信软件、长飞光纤等。

4. 国家安全+国企策略

• 筛选维度：包括股息率（TTM）、市盈率（TTM）、成交量、ROE、ESG。
• 因子权重：股息率（TTM）、市盈率（TTM）、成交量、ROE、ESG按1:1:1:1:2分配权重。
• 组合构成：优选10只股票，月度换仓。
• 历史表现：
  • 2016年至今年化收益率为16.20%，相对国证国安指数年化超额收益率为6.29%。
  • 2023年至今累计收益率为47.25%。
  • 2025年至今累计收益率为-5.15%。
• 4月持仓股票：宝信软件、中国核电、中国广核、中航沈飞等。

5. 银行+国企策略

• 筛选维度：包括股息率（TTM）、市盈率（TTM）、营业收入、ROE。
• 因子权重：股息率（TTM）、市盈率（TTM）、营业收入、ROE按1.5:1.5:1:1分配权重。
• 组合构成：优选5只股票，月度换仓。
• 历史表现：
  • 2016年至今年化收益率为11.23%，相对申万一级银行指数年化超额收益率为7.02%。
  • 2023年至今累计收益率为70.60%。
  • 2025年至今累计收益率为0.28%。
• 4月持仓股票：江苏银行、南京银行、杭州银行、农业银行等。

风险提示

• 本报告基于公开历史数据，可能存在数据滞后性及第三方数据不准确风险。
• 模型结论基于统计工具得出，极端市场情况下可能解释力不足。
• 因子组合表现可能随市场环境变化而不同，仅作为分析参考。
• 本报告不构成投资建议，仅用于因子含义阐述及有效性检验。

投资评级说明

• 投资建议基于未来6个月内相对市场表现，以沪深300指数为基准。
• 公司评级分为买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级分为强于大市、跟随大市、弱于大市。

分析师信息

• 郑琳琳：执业证号S1250522110001，邮箱zhengll@swsc.com.cn
• 盛宝丹：执业证号S1250524070001，邮箱sbdyf@swsc.com.cn

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