20240801-五矿期货-文字早评_16页_783kb

宏观与股指期货

• 市场表现：主要股指大幅上涨（上证50涨172%，中证1000涨397%），成交额显著增加。
• 政策消息：国务院和国常会强调城镇化、扩大内需、新兴产业等，政策积极；美国就业数据低于预期，美债利率回落。
• 资金面：沪深港通净流入，SHIBOR利率上升，信用利差收窄；中美利差扩大至-200bp。
• 交易策略：建议IF多单持有，套利IH空IM；国债多头思路。

贵金属

• 市场动态：受美联储降息预期支撑，金价银价反弹。国内沪金涨0.67%至56712元/克，国际金涨0.75%。
• 美联储表态：议息会议维持利率在5.25%-5.50%区间，9月降息概率较高（CME概率89%）。
• 策略：维持多头，沪金支撑位572元/克，压力位590元/克。

有色金属

• 铜：国内大幅反弹，伦铜涨2.31%，进口盈利扩大。短期空头减仓减少压力，关注需求改善。
• 铝：沪铝涨0.95%，社会库存正常去库。运行区间参考19000-19500元/吨。
• 锌、铅、镍、锡：价格波动较大，多空分歧明显。锌进口利润倒挂，铅进口依赖高企，镍成本支撑强，锡库存去化支撑价格。

黑色建材

• 钢材、热卷：螺纹涨0.25%，热卷涨0.89%。成材价格企稳，但终端需求疲软，库存压力仍在。
• 锰硅、硅铁：锰硅维持宽松，硅铁供需均衡偏弱，建议观望。
• 铁矿石：港口库存小幅回落，钢厂检修增加。建议谨慎，运行区间7400-8400元/吨。

能源化工

• 橡胶：甲、乙、丁二烯橡胶分化，NR反弹，RU破位下跌，关注14800支撑。
• 原油：受美联储会议提振，WTI涨4.46%，布伦特涨3.74%，INE涨1.48%。但需求疲软初现，库存去库放缓。
• PTA、乙二醇：累库预期下加工费压缩，建议观望多空配。
• 甲醇、尿素：供应端压力缓和，需求未显著改善，短期震荡为主。

农产品

• 生猪、鸡蛋：现货价格上涨，但中期供需预期偏空，建议反弹抛空。
• 蛋白粕、油脂：粕类处于磨底，油脂震荡宽幅，关注进口政策和基本面变化。
• 白糖、棉花：郑糖震荡偏强，美棉跌破70美分。郑棉无明确驱动，建议观望；进口配额量少，对棉价冲击有限。

总结

总体市场呈现政策预期改善带动的情绪修复，商品普涨后分化显著，黑色系、有色偏弱。近期需关注美联储降息节点、国内政策落地及供需边际变化，短期策略以震荡偏多为主，中长期需警惕基本面兑现下跌风险。