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医药生物行业总结：新冠防控新形势下的“饱和式储备”

核心内容

2022年3月15日，国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，对疫情防控策略进行了重要调整，以应对奥密克戎毒株成为主要流行株后的医疗需求变化。新版诊疗方案在病例发现、隔离管理、治疗手段、解除隔离标准等方面均有更新，旨在优化医疗资源配置，提升防控效率。

主要观点

1. 病例分类与隔离管理优化

   • 轻型病例实行集中隔离管理，不与入境人员、密切接触者等共处，以减少医疗资源占用。
   • 普通型、重型、危重型病例及有重症高危因素的患者应在定点医院集中治疗，重型、危重型病例应尽早收入ICU治疗。

2. 抗病毒治疗药物纳入诊疗方案

   • 新增两种特异性抗新冠病毒药物：PF-07321332/利托那韦片（Paxlovid）和国产单克隆抗体（安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液）。
   • 传统药物如α-干扰素、利巴韦林等仍可试用。

3. 解除隔离与出院标准调整

   • 新版方案将核酸检测阴性标准细化为N基因和ORF基因Ct值≥35或连续两次阴性，以更科学地判断病情恢复情况。
   • 解除隔离管理或出院后建议进行7天居家健康监测，减少社会传播风险。

4. 疫情防控策略调整

   • 针对不同人群（如确诊者、密接、普通人群等）制定了差异化的防控措施，强调疫苗接种、核酸检测、抗原检测和自我健康管理的重要性。

关键信息

• 新冠药投资机会

  • 重点关注疗效好且有望较早获批上市的国产制剂，如君实生物、以岭药业、歌礼药业、先声药业等。
  • 同时关注CDMO企业，如药明康德、凯莱英、博腾股份，以获取产业链收益。

• 医疗“新基建”机会

  • 感染控制类设备、医疗净化集成系统、生命支持类设备等有望加速配置，建议关注华康医疗、新华医疗、迈瑞医疗等企业。

• 新冠疫苗重点推广

  • 老年人，尤其是80岁以上人群，是疫苗接种的重点对象。
  • 建议关注智飞生物、康希诺、康泰生物等疫苗企业。

• 抗原/核酸检测需求上升

  • 抗原检测在疫情防控中扮演重要角色，建议关注竞争格局较优、传统业务具备估值支撑的企业，如万孚生物、诺唯赞等。

风险提示

• 新冠病毒变异风险
• 疫情反复风险
• 政策落地不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 新冠药物研发不及预期
• 医院基础建设不及预期

投资评级

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作者信息

• 杨松：分析师，SAC执业证书编号：S1110521020001，邮箱：yangsong@tfzq.com
• 张雪：分析师，SAC执业证书编号：S1110521020004，邮箱：zhangxue@tfzq.com
• 李妞妞、曹文清、徐晓欣：联系人，邮箱：liniuniu@tfzq.com、caowenqing@tfzq.com、xuxiaoxin@tfzq.com

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