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投资日报总结（20250919）

宏观观点

• 海外市场: 美国初请失业金人数降至23.1万，创四年最大降幅，推动美股三大股指创新高，美元指数回升；英伟达投资英特尔提振市场风险偏好。英央行维持利率4%不变，量化紧缩规模下调。
• 国内市场: A股冲高回落，上证指数创新高后调整超100点；科技部支持人形机器人产业发展；债市利率回升，维持偏弱，短期股市高位震荡，债市配置空间有限。

贵金属

• 市场消化美联储降息信号，黄金期货跌1.07%，白银期货跌0.12%，美元反弹和资金获利了结施压价格。

铜

• 铜价震荡调整，利多出尽后多头获利了结，巴拿马铜矿复产缺乏预期；基本面支撑有限，短期维持震荡。

铝

• 铝价保持震荡偏好，社会库存小幅累库但幅度放缓，预计库存拐点将至；宏观和基本面支撑缓和市场情绪。

锌

• 锌价延续调整，美国经济数据改善缓解衰退担忧，但库存去化和消费预期限制跌幅。

铅

• 铅价高位震荡，社会库存小幅去化，供应端压力边际增加，下游观望情绪浓。

锡

• 锡价跌破均线，美元反弹和基本面支撑减弱导致下寻支撑，LME库存回升。

工业硅

• 供需趋于平衡，社会库存升至54.1万吨，盘面震荡，反内卷情绪反复。

碳酸锂

• 锂价宽幅震荡，新能源汽车销量增长但消费结构错配；政策扰动风险高，需求增量边际回暖但低位。

镍

• 镍价震荡偏弱，美联储降息信号出尽；国内政策可能驱动反弹，金九银十消费预期提振。

原油

• 油价震荡运行，地缘政治和欧佩克+增产预期影响，特朗普言论对油价打压有限，缺乏趋势指引。

纯碱与玻璃

• 纯碱供应微幅走弱，玻璃需求韧性，短期关注跨品种价差收敛。

螺纹与热卷

• 螺纹钢需求回暖但终端疲软，热卷需求韧性；钢材库存增幅收窄，期价震荡。

铁矿石

• 供需平衡状态，需求端支撑，供应压力不大，期价震荡。

豆菜粕

• 美豆出口符合预期，国内库存压力大；美豆收割压力显现，连粕震荡偏弱。

棕榈油

• 商品回调力度加大，棕榈油震荡回落；国内库存增加，预期减产季支撑。

• 贵金属价格及相关数据已包括，以上为主要总结内容。