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报告摘要

银河期货丁二烯橡胶及天然橡胶市场观察总结（2025年9月12日-8月20日）

核心内容

本报告汇总了2025年9月12日至8月20日期间，丁二烯橡胶（BR）及天然橡胶（RU/NR）的市场行情、重要资讯、逻辑分析及交易策略。主要关注点包括BR主力合约走势、国内及国际橡胶市场供需变化、轮胎行业动态及政策影响等。

市场情况

丁二烯橡胶（BR）

BR主力合约：
- 9月19日：报收11425点，上涨+0.09%。
- 9月18日：报收11430点，下跌-1.38%。
- 9月17日：报收11680点，上涨+0.04%。
- 9月16日：报收11690点，上涨+0.21%。
- 9月15日：报收11550点，下跌-0.17%。
- 9月12日：报收11595点，下跌-0.26%。
- 9月11日：报收11720点，上涨+0.21%。
- 9月10日：报收11655点，下跌-0.17%。
- 9月9日：报收11865点，下跌-1.25%。
- 9月8日：报收11950点，下跌-2.09%。
- 9月5日：报收11855点，上涨+0.64%。
- 9月4日：报收11855点，下跌-1.31%。
- 9月3日：报收11855点，下跌-1.31%。
- 9月2日：报收11950点，下跌-0.50%。
- 8月26日：报收12025点，上涨+3.13%。
- 8月25日：报收11820点，上涨+0.38%。
- 8月22日：报收11790点，上涨+0.64%。
- 8月21日：报收11790点，上涨+0.64%。
- 8月20日：报收11400点，下跌-3.72%。
区域价格：
- 山东地区：大庆石化顺丁价格在11550-11900元/吨。
- 华东地区：扬子石化顺丁价格在11700-11900元/吨。
- 华南地区：茂名石化顺丁价格在11700-12000元/吨。
- 山东地区丁苯1502价格在12100-12400元/吨。
- 山东地区丁二烯价格在9400-9600元/吨。

天然橡胶（RU/NR）

RU主力合约：
- 9月19日：报收15475点，下跌-0.61%。
- 9月18日：报收15650点，下跌-1.45%。
- 9月17日：报收15955点，与上一日持平。
- 9月16日：报收15995点，与上一日持平。
- 9月15日：报收15765点，下跌-0.35%。
- 9月12日：报收15860点，下跌-0.61%。
- 9月11日：报收15980点，下跌-0.16%。
- 9月10日：报收15915点，下跌-0.16%。
- 9月9日：报收16225点，下跌-0.22%。
- 9月8日：报收16225点，下跌-0.61%。
- 8月26日：报收15865点，与上一日持平。
- 8月25日：报收15765点，上涨+0.29%。
- 8月20日：报收15520点，下跌-2.24%。
NR主力合约：
- 9月19日：报收12245点，下跌-0.45%。
- 9月18日：报收12340点，下跌-1.99%。
- 9月17日：报收12665点，下跌-0.53%。
- 9月16日：报收12685点，下跌-0.20%。
- 9月15日：报收12510点，下跌-0.36%。
- 9月12日：报收12605点，下跌-0.12%。
- 9月11日：报收12745点，上涨+0.24%。
- 9月10日：报收12695点，下跌-0.31%。
- 9月9日：报收12915点，下跌-1.00%。
- 9月8日：报收12980点，下跌-1.18%。
- 8月26日：报收12715点，上涨+1.64%。
- 8月25日：报收12630点，上涨+0.24%。
- 8月20日：报收12380点，下跌-2.44%。
国际价格：
- 新加坡TF主力合约价格波动在171.5点至179.6点之间。
- 泰标和泰混近港船货价格在1805-1870美元/吨之间。
- 人民币混合胶现货价格在14530元/吨至15300元/吨之间。

主要观点

供需分析

国内轮胎行业：
- 全钢轮胎产线开工率连续两周上涨，从59.8%至65.7%，同比增产13.4%。
- 半钢轮胎产线开工率连续两周下滑，从73.7%至67.5%，同比减产4.5%。
- 成品库存方面，全钢轮胎库存连续减少，半钢轮胎库存连续增加。
橡胶市场：
- 丁二烯橡胶工厂库存和贸易商库存均呈现累库趋势。
- 顺丁橡胶工厂库存和贸易商库存变化较大，部分时间去库。
- 丁二烯港口库存连续累库，显示供应紧张。

外部因素

出口数据：
- 中国橡胶轮胎出口量和金额均增长，其中汽车轮胎出口量增长4.6%，新能源汽车出口增长87.3%。
- 美国轮胎进口量增长，但来自中国进口量下降，显示国际市场竞争加剧。
国际动态：
- 欧盟乘用车市场销量增长，但新能源汽车渗透率仍较低。
- 美国制造业PMI回升，显示经济复苏对橡胶需求有利。
- 日本乘用车进口量指数增长，对BR有支撑作用。

关键信息

重要资讯

中国轮胎出口：
- 2025年前8个月出口量达650万吨，同比增长5.1%。
- 新能源汽车出口量达153.2万辆，同比增长87.3%。
行业动态：
- 中国石化布局绿色高端橡胶新材料项目，提升国产合成橡胶竞争力。
- 森麒麟西班牙子公司亏损，项目未启动，显示海外扩张风险。
- 中策橡胶财报显示，上半年收入增长，但行业整体利润下滑。
政策与市场：
- 商务部对进口卤化丁基橡胶进行反倾销调查，影响进口供应。
- 国家统计局数据显示制造业利润增长，显示行业整体回暖。
- 房地产政策优化，推动“金九银十”市场活跃。

交易策略

单边

BR主力合约：空单持有，止损位置不断下移，显示市场持续走弱。
RU2511-BR2511：套利策略以观望为主，部分时间段建议减持。

套利

RU2511-BR2511（1手对2手）：持有多头，止损上移。
BR2510-NR2510：部分时间段持有多头，部分时间段建议减持。

期权

BR2511 沽 11000 合约：部分时间段建议卖出持有，止损位置调整。
BR2510 沽 10600 合约：部分时间段建议卖出持有，止损下移。

结论

近期丁二烯橡胶及天然橡胶市场呈现震荡走势，BR主力合约多以空单持有为主，止损策略灵活调整。RU/NR天然橡胶市场波动较大，受国际市场需求变化及国内政策影响明显。整体来看，国内轮胎行业开工率与库存变化对BR有明显影响，而国际市场需求和政策动向是影响橡胶价格的重要因素。市场参与者需密切关注供需变化及政策导向，灵活调整交易策略。

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