尿素十月报-20200930-长江期货-17页_11mb

长江期货尿素十月报总结

核心内容

本报告为长江期货股份有限公司发布的尿素市场分析报告，涵盖九月走势回顾、基本面分析及十月行情展望，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

主要观点

01 九月走势回顾

• 九月尿素市场整体呈现横向窄幅整理态势，价格波动较小。
• 山东出厂价格较月初下降70元/吨，两河、山西价格下跌约20元/吨。
• 九月出口市场受到出口流向支撑，但内贸市场缺乏亮点。
• 经销商备肥订单量不足，复合肥企业按需采购，市场整体情绪偏弱。
• 月底价格松动下滑，主要因十月船期临近，出口收紧，印度招标推迟及节前收单压力。

02 基本面分析

供应端分析

• 九月国内尿素月均日产量为15.5万吨，预计十月日产量将增至16万吨。
• 部分企业计划检修，主要集中在十月上中旬，影响日产量约1万多吨。
• 检修企业预计在中旬后复产，节后日产量将出现明显下降，随后逐渐回升。
• 晋城限产时间推后，且尚未出台具体政策，预计十月尿素日产将高于同期。

需求端分析

• 农业需求：整体处于淡季，秋季肥市场补单接近尾声，冬小麦备肥启动但流量有限，难以形成集中性需求。
• 工业需求：胶合板及三聚氰胺行业需求氛围一般，按需采购为主，对尿素需求增长缓慢。
• 复合肥需求：市场运行平稳，尿素用量相对较少，对价格支撑不足。
• 整体需求：刚需不足，支撑力有限。

出口与政策影响

• 印度RCF发布新一轮招标，10月9日开标，10月19日截标，最晚船期为11月16日。
• 9月份印度尿素销售量约240万吨，同比减少约50万吨。
• 1-8月国内尿素出口量达210万吨，预计1-10月出口量将达400万吨。
• 印度前期需求旺盛，或透支后期市场，出口利好或逐步减弱。

库存与成本分析

• 尿素企业库存增量明显，港口库存持续上升。
• 成本与利润数据表明，成本支撑偏弱，企业利润空间有限。
• 基差与价差显示市场情绪偏谨慎，价格波动较小。

关键信息

• 供应端：十月尿素产量预计先降后升，检修企业复产时间推后，影响产量约1万多吨。
• 需求端：农业和工业需求均未形成有效支撑，复合肥市场接近尾声，冬小麦备肥启动但影响有限。
• 出口端：印度招标持续影响出口市场，但前期需求透支，出口利好或逐步减弱。
• 库存情况：尿素企业库存增加，港口库存上升，市场压力显现。
• 操作建议：建议采取波段操作策略，关注印标价格及限产政策落地。

十月行情展望

• 十月尿素市场预计呈现窄幅波动，供需关系相对平衡。
• 价格走势可能受印度招标消息和晋城限产政策影响。
• 建议投资者关注限产政策实施情况及印标价格变化，把握市场波动机会。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资者需自行判断是否采用报告内容，自行承担风险。
• 报告版权归属长江期货股份有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

机构信息

• 长江期货股份有限公司
  地址：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼
  电话：027-85861133

• 长江证券股份有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦
  电话：95579 或 4008888999

• 其他相关公司（如长江证券承销保荐有限公司、长江成长资本投资有限公司等）
  地址与电话信息详见报告原文。

结语

本报告综合分析了尿素市场在九月的表现及十月的走势预期，指出市场将呈现窄幅波动，建议投资者关注政策变化及印度招标进展，采取波段操作策略。