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台灣研究總結（2013年9月27日）

核心內容概述

本報告主要分析了台灣股市、商品行情、全球經濟動態及重點產業與公司資訊，並提供投資建議與市場預測。整體來看，台灣股市在9月27日表現為下跌趨勢，加權指數下跌1.20%，而電子與金融指數也分別下跌0.52%與0.83%。然而，部分產業與公司表現較佳，如宏全與良維，預期在第四季能有獲利改善。此外，外資與投信買賣超情況顯示市場資金流動趨勢。

台灣股市表現

台股指數

• 加權指數：8184.68，下跌-1.20%
• 上櫃指數：121.69，下跌-1.04%
• 摩台指數：288.59，下跌-1.27%
• 台指近期：8183.00，下跌-0.61%
• 電子近期：296.45，下跌-0.52%
• 金融近期：975.60，下跌-0.83%

台股成交金額

• 集中市場：724.19億
• 櫃買中心：198.40億

融資融券動態

• 融資餘額：1833.09億，下跌-1.36億
• 融券餘額：471,648張，下跌-5,623張

法人買賣超

• 外資：買進160.10億，賣出160.35億，淨賣出-0.25億
• 投信：買進10.25億，賣出16.67億，淨賣出-6.42億
• 自營：買進25.12億，賣出40.33億，淨賣出-15.21億

商品行情

• Flash 32Gb (4G*8 MLC)：3.06，下跌-2.55%
• Flash 64Gb (8G*8 MLC)：5.82，下跌-0.24%
• DDR3 2Gb (1333MHz)：2.14，下跌-2.73%
• BDI 指數：2113.00，下跌-0.66%
• CRB 指數：286.77，上漲0.31%
• 紐約原油 (CL1)：103.03，上漲0.36%
• 黃金現貨 (GOLDS)：1324.09，下跌-0.78%
• 鎳 (LME)：13755.00，持平
• 銅 (LME)：7226.50，上漲0.78%
• 棉花：85.47，上漲0.97%

全球股市表現

美國股市

• 道瓊工業指數：15328.30，上漲0.36%
• Nasdaq：3787.43，上漲0.70%
• S&P500：1698.67，上漲0.35%
• SOX：494.71，下跌0.05%
• initial claims：減少5000人至30.5萬人，優於預期，支撐美股上漲
• EBay：宣布以8億美元買下行動支付公司 Braintree，股價上漲4.5%
• 經濟數據預估：9月密大消費者信心指數終值預估為78.0，優於預期76.8

欧洲股市

• 道瓊歐洲50：2922.99，下跌-0.15%
• 德國：8664.10，下跌-0.02%
• 英國：6565.59，上漲0.21%
• 法國：4186.72，下跌-0.21%
• 俄羅斯：1451.64，下跌-0.09%

亞洲股市

• 日本：14799.12，上漲1.22%
• 南韓：2007.32，上漲0.46%
• 印度：19893.85，上漲0.19%
• 泰國：1424.76，下跌-0.84%
• 菲律賓：6407.46，下跌-0.20%
• 新加坡：3194.31，下跌-0.44%
• 印尼：4405.89，下跌-0.02%
• 澳洲：5288.16，上漲0.34%

中國及香港股市

• 上海綜合：2155.81，下跌-1.94%
• 上海A股：2256.68，下跌-1.94%
• 上海B股：247.05，下跌-3.19%
• 深圳綜合：1039.86，下跌-1.35%
• 深圳A股：1085.66，下跌-1.36%
• 深圳B股：821.20，下跌-0.33%
• 香港恆生：23125.03，下跌-0.36%
• 恒生國企：10541.03，下跌-0.54%
• A50：9.89，下跌-1.30%

汇率動態

• 台幣（USD/TWD）：29.673，上漲+0.06%
• 日圓（USD/JPY）：98.910，下跌-0.38%
• 歐元（EUR/USD）：1.3518，上漲+0.24%
• 人民幣（USD/CNY）：6.1214，下跌-0.02%
• 澳幣（AUD/USD）：0.9400，上漲+0.44%
• 韓圜（USD/KRW）：1075.1，上漲+0.15%

重點產業與公司分析

宏全（9939）

• 獲利預估：全年每股稅後純益挑戰5.5元
• 營收成長：受益於東南亞市場擴張及漳州無菌充填廠投產，上半年營收成長15.1%
• 投資建議：評價未偏低，建議中立

良維（6290）

• 獲利預估：2013年稅後EPS為1.96元，2014年預估為2.9元
• 營收動能：美系客戶轉接頭產品出貨增加，預期4Q營收成長
• 投資建議：買進，目標價32元

高鋒（4510）

• 營收結構：主要銷售中國市場，上半年營收成長15.1%
• 獲利預估：2013年稅後淨利1.18億元，2014年預估1.4億元
• 投資建議：中立，本益比已來到上緣

詩肯（6195）

• 營收成長：上半年營收成長25%，稅後淨利1.2億元
• 獲利預估：2013年稅後EPS6.13元，2014年預估6.78元
• 投資建議：中立，建議待1H14淡季佈局

緯創（3231）

• 營收結構：NB產品比重降至44%，非NB產品成長動能強
• 獲利預估：2013年營收預估6397億元，稅後EPS2.78元
• 投資建議：買進，目標價33元

投資策略與買賣超

外資與投信買賣超 Top10

• 買超Top10（上市）：日月光、新光金、開發金、玉山金、友達、群創、台積電、亞太電、國巨、潤泰新
• 賣超Top10（上市）：聯電、F-中租、台灣大、中壽、緯創、新日光、宏碁、欣興、中信金、和碩
• 買超Top10（上櫃）：智冠、穩戀、頗邦、茂迪、精威、新普、南仁湖、均豪、倚強、台苯
• 賣超Top10（上櫃）：加捷、中石化、耿鼎、茂迪、伍豐、和大、華晶科、東元、南仁湖、晶豪科

上市櫃資券增減 Top10

• 資券增加Top10（上市）：中石化、力鵬、聯電、隆達、泰金寶、宏基、佳醫、中信金、日月光、耿鼎
• 資券減少Top10（上市）：聯電、F-中租、台灣大、中壽、緯創、新日光、宏碁、欣興、中信金、和碩
• 資券增加Top10（上櫃）：智冠、穩戀、頗邦、茂迪、精威、新普、南仁湖、均豪、倚強、台苯
• 資券減少Top10（上櫃）：加捷、中石化、耿鼎、伍豐、和大、華晶科、東元、南仁湖、晶豪科、耿鼎

永豐九月模擬投資組合

• 緯創（3231）：投資評等B，目標價33元
• 鑫禾（4999）：投資評等B，目標價62元
• 新普（6121）：投資評等B，目標價164元
• 美律（2439）：投資評等B，目標價110元
• 大立光（3008）：投資評等B，目標價1200元
• 景碩（3189）：投資評等B，目標價124元
• 台郡（6269）：投資評等B，目標價129元
• 台燿（6274）：投資評等B，目標價28元
• 仲琦（2419）：投資評等B，目標價20元
• 南亞（1303）：投資評等B，目標價72元
• 台泥（1101）：投資評等B，目標價46元
• 伸興（1558）：投資評等B，目標價178元
• F-亞德（1590）：投資評等B，目標價220元
• 燦輝（2023）：投資評等B，目標價11元
• 國統（8936）：投資評等B，目標價36元
• 精華（1565）：投資評等B，目標價1019元
• 邦特（4107）：投資評等B，目標價70元
• 東陽（1319）：投資評等B，目標價48元
• 胡連（6279）：投資評等B，目標價98元

投資建議總結

• 緯創（3231）：買進，目標價33元
• 高鋒（4510）：中立
• 詩肯（6195）：買進，目標價32元
• 良維（6290）：買進，目標價32元
• 宏全（9939）：中立
• 台橡：預估2013年營收387.13億元，稅後淨利22.35億元，稅後EPS2.84元
• 台泥國際（1101）：買進，目標價46元
• 其他重點股：如大立光、景碩、台郡等，均有買進建議

結論

整體市場表現偏弱，但部分產業與公司如良維、緯創、宏全等表現較佳，受益於國際市場需求增加與成本下降等因素。投資建議以中立與買進為主，建議投資者關注非NB產品成長動能與轉接頭市場擴張。此外，台幣貶值與全球經濟復甦預期，亦可能對台灣股市形成支撐。