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焦炭市场研究报告总结

一、核心内容概览

本报告由冠通期货沈桂伟发布，日期为2026年1月22日，主要分析焦炭市场的近期走势及影响因素，包括库存变化、利润状况、下游需求、上游供应及宏观政策等。

二、市场行情分析

1. 库存情况

• 独立焦企库存：截至1月16日，环比下降4.95%，降至81.81万吨。
• 钢厂库存：环比增加，达到650.33万吨。
• 港口库存：环比增加6.41%，达到265.07万吨。
• 焦炭综合库存：环比增加16.31万吨，达到997.21万吨，为近7个月以来的高位，同比减少逾2%。

2. 利润状况

• 全国独立焦化厂吨焦盈利：-65元/吨，显示行业整体处于亏损状态。
• 区域盈利情况：
  • 山东准一级焦：平均盈利-53元/吨
  • 山东准一级焦（部分）：平均盈利-7元/吨
  • 内蒙二级焦：平均盈利-105元/吨
  • 河北准一级焦：平均盈利-12元/吨

3. 下游需求

• 247家钢厂高炉开工率：环比下降0.47个百分点，至78.84%，但同比增加1.66个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：降至85.48%。
• 日均铁水产量：环比减少1.49万吨，至228.01万吨，但同比增加3.53万吨，显示需求相对稳定。

三、上游供应情况

1. 焦煤库存

• 煤矿炼焦煤库存：环比下降7.66%。
• 独立焦企炼焦煤库存：环比增加5.71%，达到1132.85万吨。
• 钢厂炼焦煤库存：微增至802.2万吨。
• 港口进口炼焦煤库存：持续增加。
• 炼焦煤综合库存：环比增加近2%，达到2769.85万吨，但同比低于往年水平。

四、政策与市场消息

1. 宏观政策

• 2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”。
• 财政部等五部门发布通知，明确实施中小微企业贷款贴息政策。
• 住建部部长表示，今年将着力稳定房地产市场，支持房企合理的融资需求。

2. 市场影响

• 宏观氛围整体偏暖，国内降准落地，财政政策继续发力，后续政策预期仍存。
• 房地产投资增速降幅继续扩大，中长期需求延续下滑，对焦炭需求形成压力。

五、供需格局与走势判断

• 焦炭供需格局直接受制于上游焦煤成本、下游钢铁需求及宏观政策导向。
• 当前焦炭综合库存处于近7个月高位，供需整体偏弱。
• 下游钢厂按需补库，铁水产量相对稳定，但房地产需求下滑对市场形成拖累。
• 综合来看，焦炭市场短期内以宽幅震荡为主，建议采取低多思路对待。

六、图表与资料来源

• 图表来源：博易大师（焦炭日线图表）
• 资料来源：
  • 我的钢铁网
  • 金十期货网站
  • 中国煤炭市场网

七、报告发布机构与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
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