仲联量行-亚太区私立教育深受投资者青睐：另类投资的崛起-2018.10-16页-3mb

亚太区另类资产投资的崛起总结

核心内容

亚太区私立教育市场正迅速成为另类投资的热点领域。在人口增长、财富积累和城市化等多重因素推动下，该市场估值持续上升，预计将达到1.2万亿美元。国际学校、高等教育、英语教学（ELT）、早期教育等细分板块均呈现出强劲的增长势头。教育行业因其长期租约、正现金流和对经济衰退的抗风险能力，吸引了私募股权、养老基金和主权财富基金等投资者的关注。

主要增长板块

K-12教育

• 国际学校从外籍家庭需求转向富裕亚洲家庭。
• 80%的国际学校学生来自本地家庭（SC Research, 2018）。
• 班级规模较大，课程范围较窄，教师资格要求较低。
• 国际学校数量自2012年以来增长38%，学生人数增长47%。

高等教育

• 越来越多学生选择在本国或邻国接受海外教育。
• 跨国教育（TNE）成为主流，美国、英国和澳大利亚的学位在亚洲备受青睐。
• 亚洲本土大学正逐步成为西方教育机构的有力竞争者。

英语教学（ELT）

• 英语已成为国际学术和商业交流的通用语言。
• 亚洲国家由于课程设置不足，ELT市场持续增长。
• 中国、越南、泰国和日本是主要增长区域。

早期教育

• 被视为孩子成长最关键的阶段，市场需求旺盛。
• 私营市场蓬勃发展，提供蒙特梭利、瑞吉欧等多种教育模式。

驱动因素

亚太区经济增长

• 亚太区名义GDP已超过美国和欧元区。
• 预计未来10年将超过这两个地区。

财富增长

• 年收入超过10万美元的家庭预计增长217%，主要集中在中国、印度和东南亚。

城市化

• 未来15年，全球城市化增长的一半将来自亚太区。
• 城市人口增加将推动国际学校需求。

六大趋势

1. 从高端价位转向中等价位：中等收入家庭成为主要客户，国际学校数量增长显著。
2. 注重英语语言教育：英语学习被广泛视为提升职业前景的关键。
3. 重视教学质量：家长关注学校声誉、课程设置和大学录取情况。
4. 师资匮乏：国际学校需额外招聘20万名全职教师（ISC Research, 2018）。
5. 公司型投资者增多：如Nord Anglia、GEMS Education等运营公司获得机构投资。
6. 教育技术（EdTec）发展迅速：投资增长十倍，中国EdTec市场预计年均增长20%。

投资途径

房地产公司投资

• 售后返租：学校出售给房地产公司，租回使用，可获得稳定租金收入。
• 定制建造：房地产公司为学校建设校园，学校按合同购买或租赁。
• 抗风险因素包括通胀增量和定期租金审查。

运营公司投资

• 投资方式包括债权性或股权性投资。
• 运营公司投资回报率更高，流动性更强。
• 成熟品牌和平台可获得更高溢价，近期交易EBITDA倍数超过13倍。

投资者画像

• 主权财富基金和养老基金：提供长期资本，支持教育行业扩张。
• 房地产公司：寻求多样化投资，提高回报率。
• 学校运营公司：自行购买物业以获得灵活性和安全性。

区域市场分析

投资建议

• 成功的投资策略需考虑本地化因素，包括需求驱动、竞争环境和监管规定。
• 投资者应根据自身风险偏好和回报目标选择投资路径，如运营公司或房地产公司。
• 与本地合作伙伴建立关系是进入市场的重要手段，尤其在外资受限的国家。
• 教育技术、ELT和早期教育是未来增长潜力较大的板块。

投资团队

• Rohit Hemnani：亚太另类投资团队
• 邢一昊：大中华区 - 总监
• Pelham Higgins：日本和韩国 - 总监
• Noeleen Goh：另类投资董事
• Raymond Fung：大中华区
• Noral Wild：澳大利亚 - 总监
• Bob Tan：亚太区
• Vijay Rajagopalan：印度 - 总监
• Jordan Berryman：亚太区
• Shashank Narayan：亚太区
• Mahesh Khalap：亚太区
• Nicholas Wilson：亚太区 - 资本市场研究

结论

亚太区私立教育市场具有巨大的增长潜力，尤其在K-12、高等教育、ELT和早期教育领域。随着人口增长、财富积累和城市化，国际学校和教育服务的需求将持续上升。投资者可通过运营公司或房地产公司两种模式进入市场，以实现多样化投资和更高的回报。在这一过程中，本地化策略和与本地合作伙伴的协作至关重要。