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国泰君安期货早读摘要

一、LPR利率

4月LPR报价维持不变，符合先前预期。尽管年初以来经济复苏良好，2月5年期LPR超预期下调，但受银行净息差压力影响，本月LPR报价未调整。未来，若需要进一步降低融资成本刺激总需求，降准、降息或定向工具有可能调整。预计LPR报价可能跟随MLF利率而下调。

二、纯碱

进入高位震荡状态。受下游补库和期现套利交易带动，现货库存有所下滑，形成支撑。临近05交割也强化了这种支撑。但随着玻璃厂库存较高，市场仍有交割后的压力。整体来看，纯碱市场将进入多空平衡状态，关注库存变化。

三、锡

锡价上行主要由全球宏观预期增强及中东局势动荡驱动。受再通胀交易情绪影响，工业与金融属性兼具的有色金属迎来市场青睐。供给端利多来自印尼复产不及预期，加剧了全球供应紧张预期，但现实仍有支撑。然而，需求端表现疲软，国内消费仍未显著回暖，下游实际成本压力抑制采购积极性，市场情绪谨慎。建议投资者理性交易，警惕国际市场大幅波动风险。当前内外价差持续拉大，不应忽视政策调控风险。

四、尿素

政策压力增加导致尿素短期承压。一方面，出口政策趋严抑制贸易商积极性；另一方面，期货限仓限制投机性交易，抑制日内价格波动。中期来看，尿素呈现震荡格局，短期持续下滑空间有限。投资者需关注装置检修情况和用肥节点附近的变化。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。感谢阅读本期所长早读内容，具体品种研报请在下方链接中查阅。