20251201-西南证券-债券ETF周度跟踪_债市疲软_债券ETF净值份额双回落_14页_1mb

债券ETF周度跟踪报告显示，2025年11月24日至28日期间，债市整体表现疲软，导致债券ETF净值和份额双回落，总规模较前一周缩量0.30%。Wind数据显示，上周债券ETF市场合计净流入资金12.47亿元，本月累计净流入178.84亿元，本年累计净流入4393.08亿元。具体来看：

各类债券ETF资金净流入情况

• 利率债类ETF净流入3.09亿元；
• 信用债类ETF净流出4.50亿元；
• 可转债类ETF净流出11.06亿元；
• 基准做市信用债ETF净流出规模最大，达24.10亿元。

份额及净值走势

• 国债类、地方债类ETF份额净增；
• 可转债ETF、30年国债ETF面临显著份额流出；
• 净值全线下跌，尤其是长周期国债ETF跌幅居前，反映债券收益率下行压力。

其他市场表现

分析师总结要点：

1. 市场表现疲软，主要受政策新规传闻和债券展期等利空影响；
2. 若修复行情延续，债券ETF市场有望逐步回稳；
3. 新规若落地可能吸引部分传统债基资金迁入债券ETF；
4. 市场当前面临较大赎回压力，尤其受恐慌性事件影响较为明显；
5. 债券ETF份额和净值双回落趋势显著，需谨慎关注未来趋势变化。

关注重点：

• 流动性宽松格局下的市场利率波动；
• 信用债与利率债的分化表现；
• 规模赎回潮边际收窄信号。