20260413-西南证券-债券ETF周度跟踪_把握长端ETF净值补涨窗口_14页_2mb

报告摘要

债券ETF市场周度分析总结

核心内容

本周债券ETF市场整体呈现资金净流入趋势，主要集中在可转债ETF和超长端利率债ETF。市场风偏上移，美伊冲突阶段性停火及通胀数据温和，提振市场情绪，推动长端资产价格上涨。同时，城投债ETF仍保持较高的净流入，而短融ETF因信用利差压缩，净流入转为负值。

主要观点

资金流向：上周利率债类ETF净流入25.75亿元，信用债类ETF净流入-8.38亿元，可转债类ETF净流入23.33亿元，合计净流入40.71亿元。本月累计净流入312.56亿元，但本年累计净流入-696.12亿元。
ETF规模变化：截至2026年4月10日，债券ETF基金规模为7654.93亿元，较前周增长0.91%，较年初下降7.69%，在全市场ETF中占比14.92%，环比下降29bp。
长端资产补涨机会：美伊冲突缓和及经济滞胀预期降温利好长久期利率品种，尤其是30年国债ETF，有望迎来短期补涨。但需警惕4月中旬超长端政府债供给高峰可能带来的阻力。
短端资产承压：短久期信用债ETF因前期拥挤度高、票息空间收窄，叠加资金向长端和权益分流，净值表现可能阶段性承压，建议保留底仓防御。
可转债ETF表现：资金回流推动可转债ETF净值修复，但当前估值偏高，不建议加仓，需结合中东冲突反复情况选择逢高止盈或维持仓位。

关键信息

1.1 各类债券ETF资金净流入情况

利率债类ETF：净流入25.75亿元，其中30年国债ETF鹏扬和博时合计净流入18.15亿元。
信用债类ETF：净流入-8.38亿元，其中城投债ETF净流入24.78亿元，短融ETF净流入转负。
可转债类ETF：净流入23.33亿元，其中可转债ETF博时申购最为集中。

1.2 各类债券ETF份额走势

城投债ETF份额增长最为显著，达6.0%。
科创债ETF嘉实份额净流入相对较少，为-8.94%。
各类ETF份额整体呈扩容态势，但科创债ETF整体份额变化较小。

1.3 各基准做市信用债ETF份额及净值走势

信用债ETF大成、博时、广发、天弘份额变化较小。
公司债ETF南方净值领涨，涨幅为0.12%。
信用债ETF海富通份额增长6.0%，净值表现稳定。

1.4 各科创债ETF份额及净值走势

科创债ETF永赢、汇添富、嘉实净值涨幅较大，分别为4.32%、0.82%、0.38%。
科创债ETF嘉实份额净流入-8.84%，是唯一净流出的科创债ETF。
科创债ETF份额整体变化不大，多数产品保持稳定。

1.5 上周单只债券ETF市场表现情况

可转债ETF博时和30年国债ETF鹏扬、博时净值涨幅领先，分别为2.71%、1.04%、0.91%。
城投债ETF海富通升水率最高，达0.057%。
可转债ETF博时净流入规模最高，达25.35亿元。

1.6 基准做市信用债和科创债ETF的PCF清单边际变化

基准做市信用债ETF：部分产品新增债券，平均修正久期有所变化，但无重复剔除或纳入债券。
科创债ETF：部分产品新增债券较多，如科创债ETF永赢新增9只债券，科创债ETF嘉实新增7只债券。
重复剔除债券：21恒健K2等3只债券被科创债ETF重复剔除。
重复纳入债券：26广铁K1等5只债券被多个科创债ETF纳入。

1.7 债券ETF基金运营管理规则变更汇总

现金替代标志无特殊变化。

风险提示

市场大幅波动风险
样本数据遗漏风险
统计出现偏差风险

分析师信息

分析师：杨杰峰（执业证号：S1250523060001）
分析师：叶昱宏（执业证号：S1250525070010）
联系人：李茂怡（电话：15528164673，邮箱：limaoyi@swsc.com.cn）

总结

本周债券ETF市场资金主要流向可转债ETF和超长端利率债ETF，反映出市场风偏上移及对长端资产的偏好。城投债ETF继续吸引资金流入，而短融ETF因信用利差压缩，净流入转负。建议投资者关注30年国债ETF的短期补涨机会，同时注意可转债ETF的估值风险，避免盲目加仓。科创债ETF整体表现平稳，但部分产品如科创债ETF嘉实出现净流出，需关注其PCF清单变化及债券纳入情况。

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