20140225-中投证券-债券市场每日信息_12页_1011kb
报告摘要
债券市场每日信息总结（2014-2-25）
一、核心内容概述
本报告汇总了2014年2月25日国内外债券市场相关资讯、公司动态、新券发行情况以及主要经济金融数据，旨在为投资者提供全面的市场分析与参考。
二、国内资讯
1.1 周小川：中国经济面临负债率提升等潜在风险
- 央行行长周小川指出，中国经济在增速放缓过程中面临“影子银行”和负债率提升等风险。
- 中国影子银行规模虽不大，但增长较快，政府正通过推动资本市场建设和提高直接融资比例来应对。
- 债务占GDP比例上升，但家庭负债不高，公司债务偏高，政府鼓励绿色经济，有助于结构优化。
1.2 统计局：解读2013年统计公报，经济增长平稳较快
- 2013年GDP增速维持在7.5%-7.8%区间，全年增长7.7%，增量达49375亿元。
- 物价涨幅温和，全年居民消费价格同比上涨2.6%，低于预期目标。
- 经济结构持续优化，就业和民生改善显著。
1.3 商务部：今年全年外贸形势谨慎乐观，首季出口或波动
- 全年外贸形势总体谨慎乐观，有信心维持与去年相近的增长水平。
- 春节等季节性因素可能导致一季度出口波动，需动态监测并及时调整政策。
1.4 兴业银行承认发文件指导房地产夹层融资，交行否认发文，地产股和银行股下跌
- 兴业银行承认曾指导房地产夹层融资，交行否认相关通知。
- 房地产企业及银行股因担忧信贷收紧和融资受限而下跌。
- 分析指出，房地产夹层融资占房地产投资的10%-20%，2013年规模达2000亿元。
1.5 中国信贷：即将到期债券创历史新高，再生能源行业上演适者生存
- 2014年中国再生能源行业即将到期债券达77亿美元，创历史新高。
- 金风科技上调利润预期，其债券收益率下降；天合光能股价上涨，显示行业前景向好。
- 与此同时，江西赛维和尚德电力出现违约风险，表明行业整合趋势明显。
1.6 1月中国70大中城市62个房价环比上涨
- 1月70个大中城市中，62个房价环比上涨，6个下降，2个持平。
- 同比方面，69个城市房价上涨，仅1个城市下降。
- 二手住宅价格环比上涨城市达48个，部分城市涨幅超过1%。
三、海外资讯
2.1 若通缩风险加重，欧洲央行准备好加大货币刺激
- 欧洲央行行长德拉吉表示，若通缩风险加重，央行将采取行动。
- 当前欧元区1月CPI同比升幅为0.8%，仍低于目标，但未出现通缩迹象。
- 下一次政策会议将在3月6日，届时将发布2016年通胀预测。
2.2 G20重申应对影子银行风险承诺，中国金融形势惹人注目
- G20重申对影子银行风险的关注，承诺“大体完成”防止“大到不能倒”现象。
- 中国影子银行问题相对西方较轻，因其仍与实体经济相关。
- 中国财长楼继伟表示，政府将推动影子银行的监管和改革。
2.3 欧元区1月CPI终值同比升幅上修至0.8%，好于预期
- 欧元区1月CPI同比升幅为0.8%，环比下降1.1%。
- 能源价格下滑是主要拖累因素，但食品和非能源工业品价格略有上升。
2.4 日央行可等夏季数据后再决定是否继续推行QE
- 日央行可等待夏季经济数据后再决定是否继续量化宽松政策。
- 政府未对央行施压，认为需评估消费税上调对经济的影响。
四、公司要闻
3.1 黑牛食品发布2013年业绩快报，净利润同比下降七成
- 黑牛食品2013年营业总收入同比下降8.61%，净利润同比下降70.19%。
- 业绩下滑主要由于宏观经济环境、行业增速放缓、产品结构调整及销售费用增加。
3.2 湘鄂情半年关停13家门店
- 湘鄂情再度关停5家门店，累计半年关停13家。
- 公司未来将重点转向大众餐饮和环保业务。
五、新券发行与昨日市场
4.1 发行预案
- 2014年3月3日：
- 西宁特殊钢集团：中期票据5亿，1年期，AA+；
- 广东省铁路建设投资集团：中期票据3亿，1年期，AA-；
- 中国节能环保集团：中期票据2.5亿，1年期，AA-。
- 2014年2月27日：
- 天津药业集团：短期融资券18亿，1年期，AA+；
- 天津医药集团：短期融资券8亿，0.25年期，AA；
- 中国庆华能源集团：短期融资券10亿，0.49年期，AAA；
- 江苏裕廊化工：短期融资券10亿，0.25年期，AAA；
- 广西建工集团：短期融资券30亿，0.74年期，AAA。
- 2014年2月26日：
- 佳木斯市新时代城市建设投资集团：企业债8亿，6年期，AA；
- 富阳市城市建设投资集团：企业债18亿，7年期，AA+；
- 重庆渝中国有资产经营管理公司：企业债23亿，7年期，AA；
- 天津临港投资控股公司：企业债9亿，7年期，AA；
- 眉山市资产经营公司：企业债7.5亿，7年期，AA-；
- 双流县水务建设投资公司：企业债20亿，3年期，AA-；
- 唐山市城市建设投资集团：企业债5亿，1年期，AA+。
- 2014年2月25日：
- 中国航空集团：短期融资券8亿，7年期，AA；
- 招商局轮船股份公司：短期融资券12亿，7年期，AA；
- 中国五矿股份公司：短期融资券14亿，7年期，AA。
4.2 市场一览
- 最活跃个券：包括国债、金融债、企业债和中短期票据。
- 成交最活跃个券：涵盖国债、金融债、企业债和中短期票据。
- 交易所市场成交最活跃个券：包括公司债、企业债和可转债。
六、国外主要经济金融数据一览
- LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
- 联邦储备基金期货利差：显示市场对未来利率走势的预期。
- NYMEX原油期货价格走势：反映国际油价变化。
- 波罗的海干散货指数：衡量全球航运市场状况。
- 人民币NDF走势：反映人民币汇率预期。
- 新兴市场与美国投资级信用互换指数：显示市场对信用风险的预期。
- 欧洲央行隔夜银行存款：反映欧元区短期资金市场情况。
- 欧元/美元基准掉期：衡量欧元与美元之间的利率差异。
七、信用评分原则与说明
- 评分原则：以主体评分为主，债券条款为辅，基于公司公开信息进行信用分析。
- 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
- 不涵盖B以下债券，未来如有B以下债券将进行跟踪调整。
八、研究团队简介
- 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
- 杨萍：中投证券研究总部债券分析师，专注于信用债研究。
九、免责条款
- 本报告仅供中国中投证券客户及特定对象使用，未经授权不得用于其他用途。
- 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不保证准确性与完整性。
- 报告内容仅供参考，投资者需独立决策并自行承担风险。
- 研究报告谢绝媒体转载。
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