20250326-东吴证券-北交所定期报告_黄金ETF在资本市场热度攀升_规模与资金流入显著增长_8页_588kb

北交所定期报告总结（2025年03月26日）

核心内容概览

本报告总结了2025年3月26日资本市场与行业动态，重点分析了黄金ETF的市场表现、深海科技政策的出台、智慧旅游产业的发展趋势以及人身险产品预定利率的潜在调整。同时，报告还提供了北交所市场表现、个股涨跌情况及部分公司公告信息，并提示了相关投资风险。

主要观点与关键信息

1. 黄金ETF热度攀升，规模与资金流入显著增长

• 市场表现：国际金价震荡上行，黄金ETF规模近一年增长超500亿元。
• 头部产品表现：华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF分别增长220.6亿元、105.2亿元、104.7亿元。
• 资金流入：多只黄金ETF净流入超50亿元，其中华安黄金ETF净流入约142.4亿元。
• 吸引力来源：
  • 高流动性与低交易成本；
  • 投资者对黄金避险属性的重视；
  • 全球央行持续购金，支撑黄金需求。

2. 深海科技首次写入政府工作报告，开启产业化新阶段

• 政策动向：2025年《政府工作报告》首次提出“深海科技”作为新兴产业重点。
• 产业前景：深海科技作为海洋经济与科技创新的前沿领域，发展潜力巨大，预计相关产业链逐步完善。
• 市场反应：深海科技指数上涨，部分上市公司股价大幅波动，但也有公司发布澄清公告，提示业务占比低的风险。

3. 智慧旅游产业快速发展，市场规模有望突破1.45万亿元

• 发展趋势：智慧旅游利用新一代信息技术，提升管理效率、丰富产品供给、优化服务体验。
• 政策支持：多地推动智慧旅游发展，如广东、上海等地加强数字赋能。
• 市场数据：截至2025年3月25日，我国智慧旅游相关企业达1952家，A股上市公司达50家。
• 未来展望：产业呈现多元化、智能化、平台化趋势，需加强产品创新、服务升级与政策金融支持。

4. 人身险产品预定利率或四季度下调

• 监管机制：2025年1月实施人身险产品预定利率动态调节机制，首期研究值为2.34%。
• 调整触发条件：若研究值连续两个季度高于2.25%以上，可能触发产品调整。
• 预测利率：预计四季度预定利率将下调至2.0%，可能影响保险产品规模。
• 影响分析：利率下调可能使寿险与健康险产品价格上升，但有助于保费回归正常水平，提升资产配置需求。

北交所市场表现

3.1 北交所板块表现

• 整体走势：截至3月26日，北证50指数下跌0.15%，北交所板块成交额261.00亿元，较上一交易日下跌11.51%。
• 指数表现：上证指数下跌0.04%，沪深300指数下跌0.33%，创业板指数与科创50指数均下跌0.26%。

3.2 北交所个股表现

• 上涨个股：共71只，涨幅居前的是晨光电缆（+23.62%）、克莱特（+21.72%）、大禹生物（+21.47%）。
• 下跌个股：跌幅前五为广道数字（-24.86%）、辰光医疗（-9.15%）、成电光信（-6.79%）等。
• 板块分布：涨幅前五个股主要涉及物联网、海工装备、新能源汽车、食品安全、汽车等板块。

公司公告

• 三维股份：控股股东张桂玉女士股份解质押并再质押，累计质押3675.59万股，占总股本3.56%；叶继跃先生及其一致行动人累计质押21938.69万股，占总股本21.28%。

今日新股

• 暂无新股上市。

风险提示

• 个股盈利不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 贸易摩擦可能影响市场；
• 政策变化带来不确定性。

附录：图表与数据来源

• 图1：市场成交额走势（来源：ifind，东吴证券研究所）
• 图2：指数涨跌幅（来源：ifind，东吴证券研究所）
• 图3：北交所涨幅前五（来源：ifind，东吴证券研究所）
• 图4：北交所跌幅前五（来源：ifind，东吴证券研究所）
• 图5：涨幅前五个股所属板块（来源：ifind，东吴证券研究所）

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨幅相对基准15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨幅相对基准5%~15%；
  • 中性：预期未来6个月个股涨幅相对基准-5%~5%；
  • 减持：预期未来6个月个股跌幅相对基准-5%~15%；
  • 卖出：预期未来6个月个股跌幅相对基准15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业指数相对基准涨幅5%以上；
  • 中性：行业指数相对基准涨幅-5%~5%；
  • 减持：行业指数相对基准跌幅5%以上。

声明与免责

本报告由东吴证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，分析师力求准确，但不保证其完整性或无误。投资者应自行判断，谨慎决策。未经授权，不得复制、转发或修改本报告内容。