20230902-华安证券-航天南湖-688552.SH-业绩快速增长_坚持聚焦防空预警雷达主责主业_4页_314kb

航天南湖公司研究报告摘要

股票代码：688552
评级：买入（维持）
报告日期：2023-09-02

核心概要

1. 业绩表现

   • 2023年上半年营收达361亿元，同比增长100.64%；归母净利润2.95亿元，同比增长277.55%。
   • 扣非净利润0.22亿元，同比增长218.73%；研发投入0.68亿元，同比增长245.5%，研发占比达18.90%。

2. 业务聚焦

   • 坚持国防预警雷达主营业务，深入贯彻强军战略，推进“十四五”规划落地，强化产品交付与型号研制。

3. 知识产权

   • 六月新增发明专利5项，涵盖雷达自适应控制、分布式信号处理等关键技术。累计发明专利近450项，实用新型专利818项。

4. 投资建议

   • 预计2023-2025年归母净利润分别为19.6亿、24.4亿、30.7亿元，增速分别为247%、250%、257%，当前PE为4355倍。
   • 目标收益：未来6月收益率14倍，建议买入。

5. 风险提示

   • 募投项目产能释放风险、下游需求波动。

核心业务驱动

• 军用雷达技术领先，订单充足支撑业绩高增速。
• 高研发投入推动技术升级，战略性产品加速商业化。