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华期理财：沪铜与沪铝市场分析总结

核心内容概述

本报告对2021年3月9日沪铜与沪铝的市场情况进行分析，重点围绕基本面、供需格局、库存变化及技术面走势展开，为投资者提供操作建议。

沪铜市场分析

主要观点

• 价格走势：预计本周铜价将呈现宽幅震荡，主要波动区间为65000-68000元/吨，偏向区间上沿震荡。
• 宏观环境：美国1.9万亿美元刺激法案参议院通过，略超预期，但加剧了通胀预期，推动美债利率上涨，美元指数随之上升。
• 国内需求：中国1-2月未锻造铜及其制成品进口量同比增长4.7%，铜精矿进口量增长0.9%，显示国内需求逐步恢复。
• 市场影响：铜价上涨至9年半高点，对下游消费形成一定抑制，但随着价格回调，下游订单开始增加。
• 库存情况：LME铜库存增加2800吨，上期所铜库存增加15067吨至163025吨，上海保税区库存增加0.1万吨，季节性累库幅度略低于前两年水平。
• 供应与需求：矿与冶炼间的供需仍偏紧，TC（加工费）持续走低；国内现货库存28.25万吨，较节前增加11.74万吨。

后市展望

• 技术面：价格可能在65000-68000元/吨区间反复震荡，关注68000元/吨的阻力位和65000元/吨的支撑位。
• 操作建议：在65000元/吨支撑位以上，可继续持有多单；若跌破该支撑位，建议止损。

沪铝市场分析

主要观点

• 库存情况：全国铝棒社会库存总量达24.63万吨，创三年历史新高；铝锭库存录得117.3万吨，周度累库9.1万吨，但累库幅度有所收窄。
• 出口表现：1-2月未锻轧铝及铝材出口量为84.2万吨，同比增长25.9%，显示出口保持复苏。
• 需求压制：铝价居高不下对下游开工率形成压制，尤其是型材、线缆等季节性尚未回暖的板块。
• 供应端影响：蒙东地区三家冶炼厂受政府能耗控制影响，部分减产，短期内产能下降风险仍存；云南地区节后将恢复新投节奏，但整体供应预期下降。

后市展望

• 价格走势：沪铝走势仍较强，短期可能在17000元/吨附近震荡，上方压力位为18000元/吨，下方支撑位为17000元/吨。
• 操作建议：建议逢低买入，关注下游高频数据以验证需求恢复情况。

关键信息汇总

投资建议

• 沪铜：建议在65000元/吨支撑位以上持有多单，若跌破该支撑位则考虑止损。
• 沪铝：建议逢低买入，关注17000元/吨支撑位与18000元/吨压力位，同时持续跟踪下游高频数据。

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