20231101-天风证券-润丰股份-301035.SZ-农药行业景气历史低位_单季度毛利率同环比提升_3页_755kb

润丰股份（301035）季报点评总结

• 投资评级：买入（维持评级）
• 公司概况：润丰股份专注于基础化工/农化制品行业，总股本约277.12亿股，市值约190.66亿百万元。
• 业绩表现：前三季度营收同比下降28.51%，净利润同比下降44.74%；第三季度营收环比增长23.7%，净利润环比增长23.0%，毛利率同环比提升。
• 关键因素：业绩下滑主要由于汇率波动导致财务费用增加，研发费用率逐季上升。
• 行业前景：农药行业景气处于历史低位，但近期毛利率改善；市场去库存预计2023年底结束。
• 战略规划：全球营销网络推进顺利，研发支撑先进制造，推动公司稳健成长。
• 财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为121/145/170亿元。
• 风险提示：产品价格波动、竞争加剧、汇率风险和安全生产等。