20230305-银河期货-动煤走弱_铁水增速放缓_短期双焦震荡偏弱_35页_1mb

双焦市场分析总结

核心内容

当前双焦市场呈现震荡偏弱趋势，主要受到动煤走弱、铁水产量增速放缓等因素影响。同时，焦煤和焦炭的供给端出现一定程度的收紧，市场情绪有所波动。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 焦炭价格在产地维稳，港口有所上涨。
  • 部分焦企因安全、环保检查及成本问题主动限产，导致整体开工率下降。
  • 钢厂铁水产量有所回升，但增速放缓，影响焦炭需求。
  • 焦炭库存开始回落，部分贸易商进场分流货源，市场情绪受到提振。
  • 焦炭提涨首轮落实，市场预期乐观，但后续需求增长可能受限。

• 焦煤市场：

  • 焦煤价格整体维稳，但部分品牌报价上涨。
  • 内蒙古露天矿事故影响煤矿开工，导致供应减少。
  • 蒙煤通关量维持高位，进口焦煤预期增强。
  • 煤焦库存下降，下游采购积极性回升，煤矿出货顺畅。

关键信息

价格走势

• 山西吕梁准一冶金焦价格：2460元/吨（持平）
• 日照港准一级冶金焦价格：2730元/吨（+30）
• 山西中硫主焦仓单：2135元/吨（持平）
• 沙河驿蒙5煤仓单：2249元/吨（+102）
• 沙河驿蒙3煤仓单：2025元/吨（+70）
• 京唐港K4报价：2200元/吨（+50）

供给情况

• 焦煤供给：

  • 内蒙古煤矿开工下滑，样本煤矿产能利用率91.29%（-0.14%）。
  • 蒙煤通关量维持高位，日均通关325吨（-24吨）。
  • 贸易商心态乐观，部分品牌报价上涨。

• 焦炭供给：

  • 多地开展安全、环保检查，部分焦企生产受限。
  • 内蒙焦企因原料煤紧张及成本问题主动限产，4.3米焦炉关停。
  • 230家焦企开工率74.6%（-0.6%），钢联吨焦盈利10元（-13元）。

需求情况

• 铁水产量234.36万吨（+0.26万吨），钢厂盈利率42.86%（+3.9%）。
• 钢厂对焦炭采购有所恢复，部分钢厂控制到货，导致焦炭库存回落。
• 焦炭库存12.26天（-0.19天），钢联焦炭总库1002.7万吨（+9.1万吨）。

库存情况

• 焦煤库存：

  • 汾渭焦企原料煤库存8.77天（+0.61天）。
  • 钢联焦煤总库2690.7万吨（+1.6万吨）。
  • 洗煤厂精煤库存、原煤库存及煤矿库存均有所下降。

• 焦炭库存：

  • 焦企出货顺畅，产地库存下降明显。
  • 钢厂焦炭库存开始回落，汾渭钢企焦炭库存12.26天（-0.19天）。
  • 钢联焦炭总库1002.7万吨（+9.1万吨）。

市场情绪

• 焦炭市场情绪指数显示部分企业情绪有所回升。
• 焦煤市场情绪指数同样显示部分企业报价上涨，市场预期乐观。

操作建议

• 单边操作：逢高抛空。
• 套利操作：空配原料。
• 期权操作：买看跌。

供需情况跟踪

煤矿生产情况

• 全国煤矿开工率下降，洗煤厂开工率也有所下滑。
• 内蒙地区煤矿事故影响开工，山西地区受疫情影响运输效率。

焦企生产情况

• 全样本焦企产能利用率下降，230家焦企产能利用率74.6%（-0.6%）。
• 焦企日均产量下降，吨焦盈利改善，部分企业提产。

钢厂生产情况

• 247家钢厂高炉产能利用率及开工率均有所下降。
• 铁水产量回升，但增速放缓，钢厂盈利率上升。

市场展望

• 动煤走弱与铁水增速放缓可能对双焦市场形成压力。
• 产地焦煤供给逐步恢复，蒙煤通关高稳，煤焦供需紧张格局逐步好转。
• 建议投资者逢高做空双焦，黑色系中原料表现弱于成材。
• 关注钢材需求、动煤市场、焦煤复产时间等关键因素。

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