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PP市场近期呈现震荡下行趋势，根据冠通研究报告（制作日期：2025年8月26日），主要受供应、需求、成本端因素支撑，预计短期内维持区间波动。

供应方面，PP企业开工率维持在87%附近，处于中性水平，检修装置变动不大。新增产能如中海油宁波大榭PP计划8月投产，拉高开工率，但近期检修装置略有减少。整体供应压力温和。

需求端，下游开工率环比小幅回升0.18个百分点至49.53%，仍处历年同期偏低水平；其中塑编开工率环比上扬0.6个百分点至42.0%，订单略有增加，略高于前两年同期，但终端采购意愿疲软，多为刚需，库存压力大。临近“金九银十”旺季，塑编需求或有提振，但需关注全球贸易战进展和国内反内卷政策落地情况。

成本因素上，美国EIA数据利好及俄乌冲突持续（如停火未有进展）推动原油价格上涨，布伦特原油突破67美元/桶，利好市场对美联储9月降息预期。中国CFR丙烯价格环比持平于786美元/吨。石化库存环比减2万吨至73万吨，略高于去年同期，去库情况一般。

期现行情方面，期货PP2601合约增仓震荡下行，当日最低7045元/吨，最高7090元/吨，收盘7046元/吨，跌幅0.30%，持仓量增至474346手，处于20日均线下方。现货价格涨跌互现，拉丝价格报6880-7120元/吨。

总体判断，PP短期内震荡运行，09合约即将交割，建议09-01反套策略止盈离场。需警惕旺季备货提振和全球政治经济变量。风险提示：需求弱复苏、政策变化和成本波动影响行情。