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国新国证期货早报总结（2025年4月14日）

核心内容概述

2025年4月11日，A股三大指数延续反弹，但市场成交额有所缩减。商品市场整体受宏观因素影响较大，部分品种呈现震荡走势，而部分品种则因供需变化出现价格波动。本文总结了主要品种的市场表现及影响因素，为投资者提供参考。

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主要品种观点

【股指期货】

• A股三大指数周五（4月11日）延续反弹，沪指上涨0.45%，深证成指上涨0.82%，创业板指上涨1.36%。
• 沪深两市成交额13487亿，较昨日缩量2608亿。
• 沪深300指数强势震荡，收盘3750.52点，环比上涨15.40点。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭加权指数弱势，收盘价1543.9元，环比下跌18.8元。
• 焦煤加权指数弱势依旧，收盘价947.7元，环比下跌16.6元。
• 焦炭：现货市场报价平稳，焦企因成本上升及亏损有减产预期，出货积极，库存下降，市场心态谨慎。
• 焦煤：山西地区价格上调20元至1000元/吨，蒙煤市场稳定，但下游采购谨慎，成交平淡。

【郑糖】

• 受美糖下跌影响，郑糖2509合约夜盘震荡下行。
• CFTC数据显示，投机客增持ICE原糖净空头头寸至49,166手，市场情绪偏空。

【胶】

• 沪胶夜盘震荡整理，库存小幅增加，期货仓单环比上升。
• 20号胶库存大幅增加，显示市场供应压力较大，短期走势偏弱。

【棕榈油】

• 棕榈油主力合约完成移仓，收盘价8212元。
• 马来西亚棕榈油库存环比增加3.5%，至156万吨，为六个月来首次增长。
• 预计毛棕榈油价格将维持在4000-4500林吉特/吨区间，供应复苏或压制价格。

【豆粕】

• 国际市场美豆库存下降，关税政策缓和，巴西大豆出口能力增强，缓解市场对供应的担忧。
• 国内豆粕期价震荡运行，M2509收于3082元/吨，涨幅0.26%。
• 中美贸易战升级，进口美豆可能退出中国市场，但巴西大豆供应充足，限制豆粕上涨空间。

【生猪】

• 生猪期价震荡上行，LH2509收于14345元/吨，涨幅0.35%。
• 4月集团猪企出栏量增加，生猪供应宽松，但需求增长有限。
• 中期供应仍偏宽松，期价存在调整压力，短期关注出栏节奏及饲料成本变化。

【沪铜】

• 铜价受宏观情绪主导，美国关税政策及全球经济衰退担忧压制铜价。
• 若关税政策缓和或有积极进展，铜价有望反弹。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘12980元/吨。
• 新疆指定交割仓库基差报价最低为730元/吨，棉花库存增加，市场情绪偏空。

【铁矿石】

• 铁矿石2509合约震荡收涨0.71%，收盘价708元。
• 上周铁矿发运量回落，到港量连续三期减少，港口库存去库，供应偏紧。
• 铁水产量高位，需求稳定，短期震荡运行。

【沥青】

• 沥青2506合约震荡上涨1.31%，收盘价3315元。
• 炼厂开工率低位，出货量环比回落，社会库存持续累库，短期震荡。

【原木】

• 原木2507合约周四收盘835.5元/吨，日增仓965手。
• 现货市场报价稳定，港口库存下降，但总体需求偏弱。
• 短期关注820至828元支撑位及850元压力位。

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关键信息汇总

品种	市场趋势	主要影响因素
股指期货	弹升	三大指数上涨，成交额缩量
焦炭	弱势	焦企减产预期，现货价格平稳
焦煤	弱势	山西地区小幅上涨，蒙煤市场稳定，下游采购谨慎
郑糖	下跌	美糖下跌影响，净空头头寸增加
天然橡胶	震荡	库存增加，市场情绪偏弱
棕榈油	震荡	马来西亚库存增长，供应复苏预期压制价格
豆粕	震荡	巴西大豆供应充足，关税政策影响市场预期
生猪	震荡上行	供应宽松，但中期调整压力较大
沪铜	震荡	宏观因素主导，关税政策不确定性影响价格
棉花	下跌	库存增加，市场情绪偏空
铁矿石	震荡	供应偏紧，需求稳定，基本面供弱需稳
沥青	震荡	社会库存累库，需求释放有限
原木	震荡	现货价格稳定，需求偏弱

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总结

整体来看，2025年4月11日，A股市场延续反弹，但商品市场受宏观因素影响显著，多数品种呈现震荡走势。受中美关税政策、供需格局、库存变化等因素影响，不同品种表现各异。短期内，市场情绪仍受外部政策及经济预期影响较大，投资者需关注政策变化及市场动态，谨慎操作。