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光伏行业春季躁动：产业链价格迎反弹

报告核心内容总结

价格反弹与原因

• 光伏产业链价格从2023年以来大幅下降，目前已处于底部水平，组件价格预计小幅上涨约2-3分/W。
• 上涨原因为：2024年春节假期导致供应减少，加速库存去化；2024年3-4月行业旺季需求修复；上游原材料小幅涨价导致成本顺延。
• 价格反弹标志着产业链价格基本见底，下探空间有限。

企业盈利与业绩

• 2023年四季度光伏企业业绩普遍下滑，主要受低价压力影响，盈利承受巨大压力。
• 一线组件企业参与涨价，改善盈利空间可能优于预期，但供过于求仍是中长期问题。

市场需求与排产

• 2024年3月行业排产显著好转，组件排产预计达50GW以上，年化需求或超500GW。
• 需求驱动力：国内项目复工、印度光伏需求部分释放、2月去库良好带动3月回暖。
• 实际需求可能好于预期。

风险提示

• 需求不及预期（如排产下滑过快）。
• 竞争恶化导致价格持续下降。
• 地缘政治风险，如贸易摩擦升级。

报告日期：2023年2月26日