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烧碱期货日报总结（2025年09月25日）

烧碱现货市场价格

山东32%离子膜碱现货主流成交价770-865元/吨，价格稳定，山东50%离子膜碱价1270-1300元/吨稳定，江苏32%液碱价910-1020元/吨和48%液碱价1480-1570元/吨均无变化。山东部分地区液碱库存增加，价格有下调压力，而江苏和浙江市场供需较好，价差走阔。

产能与库存数据

本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率环比上升0.6%，其中山东、华东、华北负荷提升，但西北装置减产。全国液碱样本企业库存环比增3.4%，库容比上升，部分区域库存压力增加。

市场逻辑分析

烧碱市场当前呈现弱现实强预期。现实面，山东地区现货价格承压，库存累库，下游采购价下调，基差走弱；但中长期看，氧化铝产能高企，存在备货需求，四季度和明年Q1新增产能预期支撑需求，出口市场可能有补货机会，预计中长期供需向好，需等待回调后寻机。

交易策略建议

单边建议以交易弱现实为主，中长期低多策略；套利和期权暂不建议。注意风险管理和持仓控制，建议投资者关注基差变化和产能动态。