20250925-永安期货-沥青早报_3页_2mb

研究分析总结

价格变动情况

主力合约价格

BU主力合约：9月26日3523，9月16日3411，9月22日3401，9月23日3373，9月24日3392，每日平均减少19点。
BU10合约：9月26日3523→9月24日3408，周度减少25点。
BU12合约：9月26日3449→9月24日3337，周度减少37点。
BU01与BU03合约经历大幅波动，如BUO1周度减少54点。

交易量与持仓量

9月26日至9月24日，成交量减少37956，持仓量减少12020，仓单减少4650。

市场价差与基差分析

地区市场价差

山东-华东价差：下降60点
山东-东北价差：下降330点
华东-华南价差：下降90点

各地区基差

山东基差（+80）：上升9点（环比）
华东基差：下降31点（周环比）
华南基差：上升9点

利润及裂差表现

不同炼厂利润

马瑞型综合炼厂利润：从711→714，微升
进口利润（韩国-华东）：下降70点
进口利润（新加坡-华南）：近乎稳定

Brent原油价格及相关

Brent原油价格小幅变动，汽油、柴油、渣油市场价略有浮动。

结构与基差图表分析

展示了主力合约BU11、BU12及华南、华东、山东基差的多年横向比较（含2019-2025年），波动呈规律性变化。

主要结论与展望

整体呈现多空交织局面，基金净多单减少，口岸裂差修复，但进口利润仍低，马瑞型资源利润在市场底部。预期未来价格趋势需注意季节变化及国际原油变化趋势。