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固定收益定期：电厂耗煤回落——基本面高频数据跟踪总结

核心内容概览

本次基本面高频数据更新时间为 2026年5月11日至2026年5月15日，主要涵盖生产、总需求、物价、库存、交运及融资等多方面的数据。国盛基本面高频指数为 131.0点，当周同比增加 5.3点，整体保持平稳。利率债多空信号因子为 1.5%，较前值 1.9% 略有回落。

主要观点与关键信息

1. 生产数据

• 工业生产高频指数为 129.3点，当周同比增加 4.0点，同比增幅回落。
• 电炉开工率为 64.1%，前值为 66.0%，小幅回落。
• 聚酯开工率为 81.6%，前值为 81.7%，基本持平。
• 半胎开工率为 75.1%，前值为 48.1%，显著回升。
• 全胎开工率为 67.8%，前值为 49.1%，明显回升。
• PTA开工率为 62.2%，前值为 64.6%，小幅回落。
• PX开工率为 83.0%，前值为 83.9%，略有下降。
• 重点电厂煤炭日耗为 379.0万吨，前值为 399.0万吨，当周同比减少 12.4万吨。
• 秦皇岛港港口吞吐量为 44.2万吨，前值为 50.8万吨，当周同比增加 13.0万吨。

2. 总需求

• 商品房销售高频指数为 38.5点，前值为 38.6点，当周同比下降 6.5点，同比保持不变。
• 30大中城市商品房成交面积为 28.5万平方米，前值为 14.8万平方米，当周同比增加 13.7万平方米。
• 100大中城市成交土地溢价率为 3.7%，前值为 6.3%，显著回落。
• 100大中城市供应土地规划建筑面积为 1,615.3万平方米，前值为 3,146.7万平方米，当周同比减少 1,825.6万平方米。
• 基建投资高频指数为 120.2点，前值为 120.4点，当周同比增加 2.8点，同比增幅回落。
• 石油沥青开工率为 15.9%，前值为 18.4%，明显下行。
• 水泥发运率为 41.5%，前值为 39.8%，略有回升。
• 出口高频指数为 147.5点，前值为 147.0点，当周同比增加 2.9点，同比增幅提升。
• CCFI指数为 1,280.5点，前值为 1,278.8点，当周同比增加 175.6点。
• RJ/CRB商品价格指数为 297.3点，前值为 376.0点，当周同比增加 104.3点。
• 韩国旬度出口增速为 36.6%，前值为 48.0%，当周同比增加 23.2%。
• 美国花旗经济意外指数为 39.0点，前值为 34.0点，当周同比增加 5.0点。
• 欧洲花旗经济意外指数为 14.5点，前值为 -62.7点，当周同比增加 6.3点。

3. 消费数据

• 消费高频指数为 120.9点，前值为 120.9点，当周同比增加 1.5点，同比增幅不变。
• 乘用车厂家零售为 50,536辆，前值为 30,934辆，当周同比增加 19,602辆。
• 乘用车厂家批发为 44,728辆，前值为 19,328辆，当周同比增加 25,400辆。
• 日均电影票房为 5,319.3万元，前值为 10,037.8万元，当周同比减少 4,718.5万元。

4. 物价数据

• CPI月环比预测为 0.6%，前值为 0.6%，保持不变。
• 猪肉平均批发价为 14.9元/公斤，前值为 15.2元/公斤，当周同比减少 0.3元/公斤。
• 白条鸡平均批发价为 16.9元/公斤，前值为 17.1元/公斤，当周同比减少 0.2元/公斤。
• 28种重点监测蔬菜平均批发价为 4.2元/公斤，前值为 4.3元/公斤，当周同比减少 0.1元/公斤。
• 7种重点监测水果平均批发价为 7.8元/公斤，前值为 7.6元/公斤，当周同比增加 0.2元/公斤。
• PPI月环比预测为 0.3%，前值为 0.3%，保持不变。
• 螺纹钢期货结算价为 3,338元/吨，前值为 3,474元/吨，当周同比减少 136元/吨。
• 秦皇岛港动力煤价格为 835.0元/吨，前值为 825.7元/吨，当周同比增加 9.3元/吨。
• 布伦特原油期货结算价为 65.5美元/桶，前值为 101.3美元/桶，当周同比增加 1.1美元/桶。
• LME铜现货结算价为 9,569美元/吨，前值为 13,196美元/吨，当周同比减少 563美元/吨。
• LME铝现货结算价为 2,485美元/吨，前值为 3,636美元/吨，当周同比减少 98美元/吨。

5. 库存数据

• 库存高频指数为 167.4点，前值为 167.1点，当周同比增加 7.6点，同比增幅有所提升。
• 电解铝库存为 140.2万吨，前值为 143.5万吨，当周同比减少 3.3万吨。
• PTA库存天数为 4.9天，前值为 5.0天，当周同比减少 0.1天。
• 纯碱库存为 187.5万吨，前值为 185.6万吨，当周同比增加 1.9万吨。
• 涤纶短纤POY库存天数为 11.1天，前值为 12.3天，当周同比减少 1.2天。

6. 融资数据

• 融资高频指数为 259.1点，前值为 258.4点，当周同比增加 32.4点，同比增幅有所提升。
• 6M国股银票转贴现利率为 0.74%，前值为 0.73%，当周同比减少 0.0%。
• 地方债净融资为 1,117.1亿元，前值为 1,500.4亿元，当周同比减少 594.0亿元。
• 信用债净融资为 -109.6亿元，前值为 -204.8亿元，当周同比增加 95.2亿元。

7. 交运数据

• 交运高频指数为 140.5点，前值为 140.3点，当周同比增加 13.4点，同比增幅有所提升。
• 一线城市地铁客流量为 3,970.4万人次，前值为 3,685.3万人次，当周同比增加 59.9万人次。
• 公路物流运价指数为 1,053.0点，前值为 1,052.3点，当周同比增加 2.0点。
• 执行航班架次为 11,187.3架次，前值为 12,743.9架次，当周同比减少 1,556.6架次。

风险提示

• 地产行业存在不确定性。
• 估计结果可能存在偏差。
• 经济规律可能失效。

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2. 《固定收益定期：央行继续回笼，资金依然宽松——流动性和机构行为跟踪》2026-05-16
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数据趋势总结

• 工业生产整体平稳，部分行业开工率有所波动。
• 房地产销售持续低迷，土地溢价率回落，显示市场信心不足。
• 基建投资小幅回升，但增速放缓。
• 出口保持增长，但增速较前期有所下降。
• 消费总体平稳，但部分细分领域如电影票房出现回落。
• 物价方面，CPI与PPI环比预测均保持稳定，但部分商品价格波动。
• 库存整体上升，部分品种库存有所减少。
• 融资持续增加，但信用债融资出现负值，显示市场流动性压力。

总体评价

整体来看，当前基本面高频数据呈现稳中有升的趋势，但部分领域如房地产和消费表现疲软。工业生产与出口保持一定增长，但增速有所放缓。物价指数保持稳定，库存增加，显示企业备货意愿上升。融资活动有所增强，但信用债融资表现不佳，可能反映市场风险偏好下降。整体经济环境较为复杂，需关注后续政策及市场变化。