> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固定收益定期：电厂耗煤回落——基本面高频数据跟踪总结 ## 核心内容概览 本次基本面高频数据更新时间为 **2026年5月11日至2026年5月15日**，主要涵盖生产、总需求、物价、库存、交运及融资等多方面的数据。国盛基本面高频指数为 **131.0点**，当周同比增加 **5.3点**，整体保持平稳。利率债多空信号因子为 **1.5%**，较前值 **1.9%** 略有回落。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **生产数据** - **工业生产高频指数**为 **129.3点**，当周同比增加 **4.0点**，同比增幅回落。 - **电炉开工率**为 **64.1%**，前值为 **66.0%**，小幅回落。 - **聚酯开工率**为 **81.6%**，前值为 **81.7%**，基本持平。 - **半胎开工率**为 **75.1%**，前值为 **48.1%**，显著回升。 - **全胎开工率**为 **67.8%**，前值为 **49.1%**，明显回升。 - **PTA开工率**为 **62.2%**，前值为 **64.6%**，小幅回落。 - **PX开工率**为 **83.0%**，前值为 **83.9%**，略有下降。 - **重点电厂煤炭日耗**为 **379.0万吨**，前值为 **399.0万吨**，当周同比减少 **12.4万吨**。 - **秦皇岛港港口吞吐量**为 **44.2万吨**，前值为 **50.8万吨**，当周同比增加 **13.0万吨**。 ### 2. **总需求** - **商品房销售高频指数**为 **38.5点**，前值为 **38.6点**，当周同比下降 **6.5点**，同比保持不变。 - **30大中城市商品房成交面积**为 **28.5万平方米**，前值为 **14.8万平方米**，当周同比增加 **13.7万平方米**。 - **100大中城市成交土地溢价率**为 **3.7%**，前值为 **6.3%**，显著回落。 - **100大中城市供应土地规划建筑面积**为 **1,615.3万平方米**，前值为 **3,146.7万平方米**，当周同比减少 **1,825.6万平方米**。 - **基建投资高频指数**为 **120.2点**，前值为 **120.4点**，当周同比增加 **2.8点**，同比增幅回落。 - **石油沥青开工率**为 **15.9%**，前值为 **18.4%**，明显下行。 - **水泥发运率**为 **41.5%**，前值为 **39.8%**，略有回升。 - **出口高频指数**为 **147.5点**，前值为 **147.0点**，当周同比增加 **2.9点**，同比增幅提升。 - **CCFI指数**为 **1,280.5点**，前值为 **1,278.8点**，当周同比增加 **175.6点**。 - **RJ/CRB商品价格指数**为 **297.3点**，前值为 **376.0点**，当周同比增加 **104.3点**。 - **韩国旬度出口增速**为 **36.6%**，前值为 **48.0%**，当周同比增加 **23.2%**。 - **美国花旗经济意外指数**为 **39.0点**，前值为 **34.0点**，当周同比增加 **5.0点**。 - **欧洲花旗经济意外指数**为 **14.5点**，前值为 **-62.7点**，当周同比增加 **6.3点**。 ### 3. **消费数据** - **消费高频指数**为 **120.9点**，前值为 **120.9点**，当周同比增加 **1.5点**，同比增幅不变。 - **乘用车厂家零售**为 **50,536辆**，前值为 **30,934辆**，当周同比增加 **19,602辆**。 - **乘用车厂家批发**为 **44,728辆**，前值为 **19,328辆**，当周同比增加 **25,400辆**。 - **日均电影票房**为 **5,319.3万元**，前值为 **10,037.8万元**，当周同比减少 **4,718.5万元**。 ### 4. **物价数据** - **CPI月环比预测**为 **0.6%**，前值为 **0.6%**，保持不变。 - **猪肉平均批发价**为 **14.9元/公斤**，前值为 **15.2元/公斤**，当周同比减少 **0.3元/公斤**。 - **白条鸡平均批发价**为 **16.9元/公斤**，前值为 **17.1元/公斤**，当周同比减少 **0.2元/公斤**。 - **28种重点监测蔬菜平均批发价**为 **4.2元/公斤**，前值为 **4.3元/公斤**，当周同比减少 **0.1元/公斤**。 - **7种重点监测水果平均批发价**为 **7.8元/公斤**，前值为 **7.6元/公斤**，当周同比增加 **0.2元/公斤**。 - **PPI月环比预测**为 **0.3%**，前值为 **0.3%**，保持不变。 - **螺纹钢期货结算价**为 **3,338元/吨**，前值为 **3,474元/吨**，当周同比减少 **136元/吨**。 - **秦皇岛港动力煤价格**为 **835.0元/吨**，前值为 **825.7元/吨**，当周同比增加 **9.3元/吨**。 - **布伦特原油期货结算价**为 **65.5美元/桶**，前值为 **101.3美元/桶**，当周同比增加 **1.1美元/桶**。 - **LME铜现货结算价**为 **9,569美元/吨**，前值为 **13,196美元/吨**，当周同比减少 **563美元/吨**。 - **LME铝现货结算价**为 **2,485美元/吨**，前值为 **3,636美元/吨**，当周同比减少 **98美元/吨**。 ### 5. **库存数据** - **库存高频指数**为 **167.4点**，前值为 **167.1点**，当周同比增加 **7.6点**，同比增幅有所提升。 - **电解铝库存**为 **140.2万吨**，前值为 **143.5万吨**，当周同比减少 **3.3万吨**。 - **PTA库存天数**为 **4.9天**，前值为 **5.0天**，当周同比减少 **0.1天**。 - **纯碱库存**为 **187.5万吨**，前值为 **185.6万吨**，当周同比增加 **1.9万吨**。 - **涤纶短纤POY库存天数**为 **11.1天**，前值为 **12.3天**，当周同比减少 **1.2天**。 ### 6. **融资数据** - **融资高频指数**为 **259.1点**，前值为 **258.4点**，当周同比增加 **32.4点**，同比增幅有所提升。 - **6M国股银票转贴现利率**为 **0.74%**，前值为 **0.73%**，当周同比减少 **0.0%**。 - **地方债净融资**为 **1,117.1亿元**，前值为 **1,500.4亿元**，当周同比减少 **594.0亿元**。 - **信用债净融资**为 **-109.6亿元**，前值为 **-204.8亿元**，当周同比增加 **95.2亿元**。 ### 7. **交运数据** - **交运高频指数**为 **140.5点**，前值为 **140.3点**，当周同比增加 **13.4点**，同比增幅有所提升。 - **一线城市地铁客流量**为 **3,970.4万人次**，前值为 **3,685.3万人次**，当周同比增加 **59.9万人次**。 - **公路物流运价指数**为 **1,053.0点**，前值为 **1,052.3点**，当周同比增加 **2.0点**。 - **执行航班架次**为 **11,187.3架次**，前值为 **12,743.9架次**，当周同比减少 **1,556.6架次**。 --- ## 风险提示 - 地产行业存在不确定性。 - 估计结果可能存在偏差。 - 经济规律可能失效。 --- ## 相关研究 1. 《固定收益定期：由短及长行情到什么位置了？》2026-05-17 2. 《固定收益定期：央行继续回笼，资金依然宽松——流动性和机构行为跟踪》2026-05-16 3. 《固定收益点评：小月弱融资，银行缺资产》2026-05-15 --- ## 数据趋势总结 - **工业生产**整体平稳，部分行业开工率有所波动。 - **房地产销售**持续低迷，土地溢价率回落，显示市场信心不足。 - **基建投资**小幅回升，但增速放缓。 - **出口**保持增长，但增速较前期有所下降。 - **消费**总体平稳，但部分细分领域如电影票房出现回落。 - **物价**方面，CPI与PPI环比预测均保持稳定，但部分商品价格波动。 - **库存**整体上升，部分品种库存有所减少。 - **融资**持续增加，但信用债融资出现负值，显示市场流动性压力。 --- ## 总体评价 整体来看，当前基本面高频数据呈现稳中有升的趋势，但部分领域如房地产和消费表现疲软。工业生产与出口保持一定增长，但增速有所放缓。物价指数保持稳定，库存增加，显示企业备货意愿上升。融资活动有所增强，但信用债融资表现不佳，可能反映市场风险偏好下降。整体经济环境较为复杂，需关注后续政策及市场变化。