20260706-国盛证券有限责任公司-固定收益定期_价格回落——基本面高频数据跟踪_19页_1mb

固定收益定期：基本面高频数据跟踪总结

核心内容

本报告更新时间为 2026年7月5日，聚焦于近期高频经济数据的变化，涵盖生产、总需求、物价、库存、交运及融资等多个领域，旨在为固定收益市场提供基本面参考。

主要观点

1. 总指数：基本面高频指数平稳

• 国盛基本面高频指数为131.5点，较前值微升0.1点，当周同比增加5.1点。
• 利率债多空信号因子为3.5%，较前值下降0.1个百分点。

2. 生产方面

• 工业生产高频指数为129.7点，较前值微升0.1点，同比增幅不变。
• PTA开工率下降至60.7%，前值为67.3%，表明该行业产能利用率下降。
• PX开工率为69.5%，前值为78.9%，同样出现下滑。
• 电炉开工率为64.1%，前值为64.7%，略有下降。
• 聚酯开工率为81.0%，前值为80.6%，略有上升。
• 钢胎样本企业开工率为63.4%，前值为60.5%，上升明显。

3. 总需求方面

• 商品房销售高频指数为37.9点，较前值下降0.1点，当周同比下降6.2点，同比降幅保持不变。
• 基建投资高频指数为119.5点，较前值下降0.1点，当周同比增幅回落。
• 出口高频指数为151.1点，较前值上升0.4点，当周同比增幅提升。
• 消费高频指数为121.1点，较前值持平，当周同比增幅回落。

4. 物价方面

• CPI月环比预测为0.6%，前值为0.5%，小幅上升。
• PPI月环比预测为-0.4%，前值为-0.2%，降幅扩大。

5. 库存情况

• 库存高频指数为169.9点，较前值上升0.4点，当周同比增幅提升。
• 纯碱库存为172.7万吨，较前值略有下降。
• PTA库存天数为4.9天，较前值上升0.1天。
• 电解铝库存为109.1万吨，较前值下降8.9万吨。

6. 交运情况

• 交运高频指数为142.2点，较前值上升0.2点，当周同比增幅提升。
• 一线城市地铁客运量为3833.1万人次，较前值下降12.4万人次。
• 公路物流运价指数为1053.1点，较前值上升1.9点。
• 国内执行航班架次为13625.4架次，较前值上升916.3架次。

7. 融资情况

• 融资高频指数为263.6点，较前值上升0.6点，当周同比增幅保持不变。
• 地方债净融资为1587.9亿元，较前值大幅回落。
• 信用债净融资为508.5亿元，较前值明显回落。

关键信息

• 地产销售：30大中城市商品房成交面积为34.7万平方米，前值为31.3万平方米；100大中城市成交土地溢价率为10.9%，前值为5.4%，显示土地市场回暖。
• 基建投资：石油沥青开工率为15.9%，前值为15.8%，略有上升。
• 出口：RJ/CRB指数为353.0点，前值为354.6点，小幅回落。
• 消费：日均电影票房回升至6500.7万元，前值为6137.1万元。
• CPI：农产品批发价格小幅回落，猪肉、蔬菜、水果及白条鸡平均批发价均维持稳定或略有下降。
• PPI：大宗商品价格全面回落，包括动力煤、原油、铜、铝等，价格均出现不同程度下跌。
• 风险提示：地产行业存在不确定性，估计结果可能有偏差，经济规律可能失效。

总结

本报告综合分析了2026年6月29日至7月5日的高频经济数据，整体呈现以下趋势：

• 生产：PTA和PX开工率下降，电炉和聚酯开工率略有波动。
• 总需求：商品房销售略有下滑，基建投资增速放缓，出口和消费表现相对稳健。
• 物价：CPI小幅上升，PPI降幅扩大，显示通缩压力加剧。
• 库存：纯碱和PTA库存有所波动，整体库存指数上升。
• 交运：航运架次和公路物流运价指数上升，但地铁客流量略有下降。
• 融资：地方债和信用债融资均大幅回落，显示市场融资环境趋紧。

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作者

• 杨业伟，分析师，执业证书编号：S0680520050001，邮箱：yangyewei@gszq.com
• 李美雍，分析师，执业证书编号：S0680525070011，邮箱：limeiyong@gszq.com