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白糖市场周报摘要

• 周度要点：

  • 行情回顾：本周郑糖2601合约价格下跌1.80%，美糖3月合约下跌1.97%。
  • 市场展望：受巴西甘蔗压榨结束和北半球增产压力影响，焦点转向供应侧，泰国降低甘蔗收购价加剧国际市场压力。国内市场，进口配额用完且成本下降，国产糖国广西开榨糖厂数减少21家至44家，云南开榨增加，现货价格走弱，未来关注需求变化和开榨进度。

• 期现市场：

  • 国际原糖现货价格微涨0.49美分/磅至14.81美分/磅。
  • 国内在郑糖2601合约中，期价跌1.80%，前二十名净持仓-49,364手，1-5合约价差+70元/吨，基差+202元/吨。进口方面，巴西糖配额及配额外利润分别较上周下跌39元/吨和6元/吨。

• 产业情况：

  • 供应端：2024/25年制糖期全国食糖产量同比增长12.03%，工业库存环比减27.91%，进口量2025年10月猛增20万吨。
  • 需求端：食糖产销稳定，成品糖产量当月增36.1%，软饮料产量小幅下降1.3%，需求变化需关注。

• 期权及关联市场：

  • 期权：白糖主力合约隐含波动率显示市场预期相对稳定。
  • 股市关联：南宁糖业市盈率显示公司估值波动，需监测行业动态。

** disclaimer**: 本报告总结基于公共信息，仅供参考，不构成投资建议。