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2024年PP中期震荡市分析总结

核心内容概述

2024年PP市场整体处于中期震荡格局，受供应端与需求端多重因素影响，价格波动受限，市场缺乏明确趋势。上游开工率阶段性下滑，库存压力不大，局部甚至出现货源紧张现象，限制了PP价格的下跌空间。然而，下游需求表现一般，PP延续弱基差状态，影响价格的上涨延续性。此外，2024年新增产能仍较高，但检修力度远超往年，叠加美联储降息政策的不确定性，市场整体呈现反复震荡态势。

主要观点

• 价格表现：PP价格在阶段性调整后因原油反弹而稳定，但弱基差格局限制了上涨空间。
• 供应端变化：2024年PP上游开工率阶段性下滑，部分企业出现检修或停车，导致供应减少，局部货源紧张。
• 库存情况：PP生产企业库存处于中低水平，两油库存为27.81万吨，煤制PP库存为12.87万吨，整体库存压力不大。
• 利润水平：油制PP利润为-1116.23元/吨，PDH制PP利润为-845.04元/吨，显示行业盈利能力较弱。
• 下游需求：下游行业如BOPP、塑编、CPP、无纺布等开工率普遍偏低，需求疲软，对PP价格支撑不足。
• 市场展望：2024年PP市场预计为震荡格局，供需矛盾持续存在，价格难以形成明显趋势。

关键信息

1. 价格数据

• PP常州最新市场价：7800元/吨
• PP最新基差：83元/吨
• PP粒料-粉料价差：320元/吨
• PP共聚-拉丝价差：480元/吨
• PP月差：-3元/吨
• L-PP价差：814元/吨

2. 产能与检修

国内装置检修情况

国内装置投产统计

海外装置投产统计

海外PP企业检修计划

3. 开工率与产量

• PP日度开工率：74.06%
• PP周度产量：66.3107万吨

4. 库存情况

• PP两油库存：27.81万吨
• 煤制PP生产企业库存：12.87万吨
• PP周度生产企业总库存：55.13万吨
• PP贸易商库存：14.26万吨

5. 利润水平

• 油制PP利润：-1116.23元/吨
• PDH制PP利润：-845.04元/吨

6. 下游需求

• BOPP开工率：数据未明确，但原料库存可用天数较低，显示需求疲软。
• 塑编开工率：数据未明确，但原料库存可用天数较低。
• CPP开工率：数据未明确，但开工率整体偏低。
• 无纺布开工率：数据未明确，但需求表现一般。

总结

2024年PP市场将维持中期震荡格局，主要受以下因素影响：

• 供应端：上游开工率阶段性下滑，检修频繁，局部货源紧张，限制价格下跌空间。
• 需求端：下游行业整体需求疲软，基差偏弱，不利于贸易商周转。
• 产能与利润：新增产能仍较高，但检修力度远超往年，利润水平较低，限制价格上行。
• 库存：库存压力不大，但弱基差格局持续，市场情绪偏谨慎。
• 宏观因素：美联储降息政策模糊，市场存在对抗未来潜在通胀的资金超前配置行为，进一步加剧震荡。

因此，PP市场在2024年将面临供需矛盾与宏观不确定性交织的环境，价格走势将呈现反复震荡特征。投资者需密切关注供需变化与政策动向，谨慎操作。