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汉港控股集团（01663）2021/22中期报告分析总结

一、核心财务业绩

1. 收入：上半年收入达60.84亿港元，较去年同期31.39亿港元增长93.8%。增长主要来自宜春“汉港·观澜”项目住宅交付。
2. 毛利率：同比从38.6%降至32.6%。主要因销售成本上升及收入增长相关拨备。
3. 利润：期内利润达2.22亿港元，较去年同期的3530万港元增长528.6%。所得税开支增加影响利润表现。
4. 土地收储收益：来自江西乐平市的收益净额约20.16亿港元，推高其他收入。

二、业务动态

1. 房地产开发：

   • 主要项目“宜春汉港·观澜”一期已竣工，二期及杭州“汉港·武林汇”项目陆续交付。
   • 开发中物业价值从190.3亿港元降至163.2亿港元，因资金投入新项目。

2. 新业务进展：

   • 在萍乡设立口腔医院，预期口腔医疗业务将与地产业务形成协同效应。
   • 牙科市场需求年均复合增长率9.46%，2020-2024年规模接近1200亿港元。

三、财务状况

1. 负债与资本：

   • 总借款从5.92亿港元降至4.11亿港元，主要为偿还贷款。
   • 资本负债比率降至22.1%，反映财务风险控制。

2. 现金流：

   • 经营活动现金流入2.01亿港元，主要来自房地产及新医疗业务。

四、未来展望

1. 政策环境：“三稳”目标下，房地产调控延续，融资审查趋严。
2. 行业趋势：
   • 商品住房销售增长12.7%，一线城市交易回落，三四线城市市场活跃。
   • 大健康业务成为增长引擎，医疗与地产双轮驱动战略深化。

五、重大事项

1. 土地收储：2021年5月完成江西乐平地塊收储，符合港股上市规则要求的披露与审批[注]。
2. 融资活动：发布关于浙江美测融资租赁安排的披露，符合股东权益披露要求。

[注]按港股上市规则第14章规定，土地收储交易因触及75%控股比率，需进行全面披露及股东投票表决。