20250914-东海证券-资产配置周报_关注FOMC会议与中美谈判_新一轮科技革命的风口_26页_1mb

总量研究：关注 FOMC 会议与中美谈判，新一轮科技革命的风口

1. 核心观点

• 市场观点：全球股市在弱美元和流动性带动下上行，关注美联储FOMC会议和中美关税谈判。科技领域成为双方抢占的制高点，尤其是AI基础设施投入。
• 资产配置建议：看好科技、消费、黄金及有色金属板块，黄金因避险需求和中美利差收窄维持强势。
• 利率与汇率：国内流动性宽裕，但债市收益率上行，中长端配置机会显现。人民币受资本市场走强和利差收窄支撑。

2. 全球大类资产回顾

• 股市：全球股市收涨，A股科创50涨幅居首；美国、英国、德国等主要股指表现分化。
• 商品：黄金、原油、铝、铜期货收涨，避险需求增加。
• 汇率：美元指数小幅下跌，人民币升值，欧元、日元贬值。

3. 国内权益市场回顾

• 风格：成长 > 周期 > 消费 > 金融，日均成交额环比下降。
• 行业：电子、房地产、农林牧渔领涨；综合、银行、石油石化领跌。

4. 利率与汇率跟踪

• 流动性：资金利率收敛，政府融资和同业存单偿还压力上升。
• 利率债：多因素扰动，收益率普遍上行，中长端配置机会显现。
• 人民币：保持年内高位，受资本市场走强和利差收窄支撑。

5. 主要商品分析

• 黄金：避险需求增加，价格创新高，建议逢低买入。
• 原油：供需格局变化，短期震荡运行，年内或维持60-90美元/桶区间。
• 铜：供需偏紧，价格震荡上行，全球科技革命带动需求增长。

6. 行业及主题

• 科技革命：重点关注人工智能、新能源、高端制造等领域。
• 消费板块：服务消费复苏，政策支持下消费动能可能提升。
• 周期与防御：有色金属、黄金受益于供给端限制和需求增长。

7. 风险提示

• 基金仓位预估偏差。
• 中美关税政策不确定性。
• 特朗普政策不确定性。
• 国内价格走弱可能影响经济。