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国投证券债市周度跟踪报告总结

1. 利率择时模型信号

   • 当前模型维持利率震荡的总体判断。
   • 波动信号自2024年4月7日起看利率上行，趋势信号自2024年7月23日起看利率下行。
   • 模型信号具有“后验性”（趋势项）与“前瞻性”（波动项）特点，适用于配置与交易策略。

2. 模型信号回顾

   • 2024年：年初延续2023年12月看多信号，4月7日首次转为空头，随后信号多次切换至7月23日震荡判断。
   • 2023年及此前年份信号变化频繁，反映出市场不确定性。2021年10月起维持看涨信号，2022年3月首次出现空头信号。

3. 基金久期数据

   • 公募基金久期中位值自9月9日至9月13日上升10天至306年，处于近三年94%分位，表明久期配置处于高位。
   • 久期分歧度指数攀升至0.59，处于近三年74%分位，反映机构之间久期策略差异扩大。

4. 风险提示

   • 模型估算存在误差，结论仅供参考，建议结合市场环境综合判断。

本总结聚焦模型信号与机构行为数据，为债市研判提供参考。