20230615-银河期货-有色金属大行情推送报告_铜市场利多出尽_价格面临强弱转换_4页_457kb

铜市场分析总结（基于2023年6月15日银河期货研究报告）

宏观因素

• 2023年6月铜价大幅反弹，主要由于美国债务上限问题解决、服务业数据走弱、CPI下降及美联储加息预期放缓，导致美元指数下降。
• 美联储6月利率会议维持不变，但点阵图显示年内再加息两次，超出市场预期，重新点燃加息担忧，宏观利多出尽。
• 市场可能转向对下半年加息50个基点的预期，美元指数或探底回升。

基本面因素

• 库存方面：5月后全球铜库存快速去化，国内面临高升水和软逼仓，但废铜减少和下游补库推动库存去化。
• 精废价差：6月以来废铜出货量增加，精废价差扩大至2000元/吨以上，再生铜杆开工率提高。
• 进口铜：6月中旬后LME亚洲仓库铜、俄铜和刚果金铜流入中国市场，挤仓接近尾声，预计7月后垒库预期上升。
• LME出库：主要为交易行为，未改变基本面，预计在LME date前结束挤仓。

技术分析

• 伦铜8450美元/吨、沪铜68000元/吨为强阻力位，铜价反弹后面临较大技术压力。
• 当前基本面和宏观因素均显示强弱转化，铜价可能回调。

投资建议

• 建议布局空单，预计下方空间约10%，止损位为6月14日最高点68100元/吨。
• 风险管理：企业若有库存可考虑套保或买入看跌期权；有库存需求可暂时观望。
  • 研究员包括车红云（期货从业F03088215，投资咨询Z0012165）和王颖颖（期货从业F3039600，投资咨询Z0014913）。

免责声明

本报告基于银河期货有限公司研究，仅供参考，不构成投资建议，公司不保证准确性或完整性，客户需独立判断。