20210512-格林期货-铜期货早报_2页_368kb

报告摘要

铜期货近期市场表现受到多重因素影响，主要围绕宏观经济环境、美联储政策预期、国内库存变化及全球疫情发展等展开。整体市场呈现震荡偏弱趋势，铜价受风险偏好下降及流动性风险影响，短期走势承压。

市场预期：市场普遍押注美国通胀上升，预期美元价值下降，美指跌破90，但风险偏好下降导致资金转向避险资产，铜价微涨。
铜价走势：铜价下挫千元后，贴水扩大，成交清淡，库存累积削弱了上行动力；废铜价格相对坚挺。
美联储政策：美联储维持低利率水平的可能性较大，6月维持利率在0%-0.25%区间的概率为91%，加息25个基点的概率为9%。9月维持利率的概率为88%，加息25个基点的概率为11.7%，加息50个基点的概率为0.3%。整体来看，美联储加息概率有所增强。
国内经济数据：4月CPI环比下降0.3%，同比上涨0.9%；PPI和CPI“剪刀差”扩大至5.9个百分点，处于历史高位，但传导效应尚未显现。
库存变化：中国社会库存较5月6日累库0.82万吨至34.92万吨，保税区库存增加0.3万吨至42.1万吨，显示市场供应压力有所增加。
贴水变化：上海平水铜现货贴水下降5至-100元/吨，显示市场对铜价的预期有所调整。
风险偏好：全球风险偏好下降，资金流向避险资产，对铜价形成一定压制。
疫情与政策影响：印度变异毒株传染性增强，被世卫列为需关注变异株；人民日报强调“住房不炒”定位，遏制投资性需求；美联储及英央行均释放政策收紧信号，对市场情绪造成影响。