20231225-万联证券-建筑材料行业周观点_水泥需求走弱_增发国债第二批项目清单下达_18页_2mb

行业核心观点总结

• 水泥：需求端整体走弱，供给端供给端稳定，水泥价格上涨可能性小，预计震荡状态。
• 浮法玻璃：需求端北方季节性走弱，南下货量增加，厂家出货意愿强，价格偏弱运行为主。
• 消费建材：地产修复进程缓慢，但增发国债项目清单可能支撑明年一季度投资端，当前估值处历史低位，建议积极关注。

市场回顾

• 2023年12月22日当周，建筑材料板块下跌23%，表现弱于沪深300指数。
• 细分领域均下跌，水泥板块跌幅22%，玻璃玻纤板块跌幅134%。

水泥行业数据

• 全国PO425散装水泥价格小幅下滑0.05%，同比下降17.04%。
• 全国水泥开工负荷降至30.91%，同比下降0.64%，地区间降幅扩大，需求支撑不足。

玻璃行业数据

• 5mm浮法玻璃价格下跌0.53%，同比上涨24.13%。
• 成本方面，纯碱价格同比下降5.39%，动力煤价格回落，利润空间受压。

消费建材动态

• 地产行业修复缓慢对需求压制，但国债增发清单或提振投资端。
• 原油等大宗商品价格波动，如沥青价格上涨153%，PVC价格小幅上行。

投资建议

• 核心推荐关注低估值建材股，水泥和玻璃行业需求疲软，但短期震荡行情中找机会。
• 风险包括地产投资不及预期、原材料价格波动等。