20250725-东亚期货-能化产品周报—原油_30页_1mb
报告摘要
- 报告主题为原油市场分析，发布于2025年7月25日，由东亚期货发布。
- 关键观点：美国低库存和旺季需求支撑油价，地缘不确定性溢价，但中期基本面转弱预期一致，需观察柴油结构性问题逆转和贸易风险。
- 供给方面：美国产量环比下降，OPEC维持稳定，非OPEC如俄罗斯、加拿大增加，净进口减少。
- 需求方面：美国炼厂开工率高，中国和山东地炼开工率中等，季节性需求变化。
- 库存情况：美国商业库存下降，战略库存稳定，全球浮仓增加，欧洲和新加坡库存季节性波动。
- 价差和价差分析：原油价差升水，成品油价差稳定。
- 简要结论：短期油价支撑强劲，但中期需警惕基本面转弱。
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