20220331-创元期货-研究院每日观点汇总_5页_387kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档对当前金融、黑色、有色、能化及农产品等市场板块进行了详细分析，涵盖国内外宏观经济、政策动向、市场行情及商品供需情况。整体来看，市场在政策利好与外部不确定性之间呈现出震荡偏强的态势。

二、金融板块分析

1. 股指

• 海外影响：俄乌谈判未取得进展，导致市场情绪波动，原油等大宗商品反弹。美国3月密歇根大学消费者信心指数低于预期，三大股指表现疲软。
• 国内表现：A股止跌反弹，三大指数均上涨，其中创业板指涨幅最大。房地产、建筑材料、美容护理、电力设备、食品饮料等板块涨幅居前。
• 市场情绪：昨日成交额未上万亿，行情以投机情绪为主，后续仍有反复可能。
• 政策动向：国常会强调稳定经济政策，央行关注房地产市场健康发展，利好政策频出，但市场信心仍需时间验证。

2. 国债

• 市场表现：国债期货全线收涨，10年期主力合约上涨0.24%。
• 流动性状况：央行连续净投放，资金市场流动性偏松，隔夜回购利率创两个月新低。
• 政策变化：国常会与央行货币政策例会强调结构性支持，而非全面宽松，四月全面宽货币概率较低。
• 关注重点：国内疫情发展及3月PMI数据，将对债市产生重要影响。

三、黑色板块分析

1. 铁矿石

• 现货价格：普涨，青岛港PB粉、卡粉、超特粉价格均有上涨。
• 成交情况：主港铁矿现货成交环比增加，远期现货成交略有下滑。
• 供应端：唐山部分地区放开流动，复产预期增强，但整体仍受管控影响。
• 发运情况：澳洲发运数据回升，天气因素影响减弱。
• 需求端：终端需求受疫情影响，短期难以恢复，吨钢利润处于低位。
• 市场判断：短期内铁矿维持震荡偏强走势。

2. 钢材

• 价格表现：螺纹钢与热卷价格小幅下跌。
• 成交情况：建材成交环比增加，显示市场仍有活跃度。
• 成本与利润：铁水与钢坯成本上升，吨钢利润被压缩。
• 政策影响：多地放松房地产限购，刺激市场情绪。
• 市场判断：短期钢材维持震荡偏强判断，但终端需求尚未明显回暖。

四、有色板块分析

1. 沪铜

• 库存变化：LME铜库存增加，上期所仓单库存减少。
• 供应端：矿端宽松，但冶炼厂开工率受疫情影响，电解铜供应不畅。
• 需求端：铜价高企，铜材加工企业开工率恢复缓慢，无锡地区面临原料库存不足。
• 市场判断：低库存支撑铜价高位震荡。

2. 沪镍

• 库存变化：LME库存继续下滑，电解镍库存拐点尚未出现。
• 供需情况：镍豆现货市场货源较少，下游接受度不高，短期硫酸镍产量或下滑。
• 工艺利润：镍铁厂RKEF工艺利润率维持在19%左右，挺价意愿较强。
• 市场判断：供需双弱局面短期持续，沪镍维持震荡偏强走势。

五、能化板块分析

1. 原油

• 库存变化：美国商业原油库存减少，战略石油储备库存下降。
• 增产预期：OPEC预计维持增产40万桶/日不变，市场担忧供应紧张。
• 市场表现：国际油价周三大幅上涨，受消息面扰动影响波动加剧。
• 关注重点：今日OPEC+会议结果是否符合市场预期。

2. 沪胶

• 市场表现：沪胶主力合约上涨1.65%，现货市场出货积极性尚可。
• 基本面：天胶下游轮胎出口支撑较强，欧洲股市反弹增强市场信心。
• 供应端：云南产区开割期间物候条件较好，供应预期平稳增长。
• 库存情况：社会库存维持历史低位，非标价差偏低，进口套利动力不足。
• 需求端：国内终端需求欠佳，抑制原料消费。
• 市场判断：短期内沪胶维持震荡偏强走势。

六、农产品板块分析

1. 油脂

• 市场表现：油脂价格宽幅震荡，受俄乌局势影响较大。
• 供应端：乌克兰春播面积预计下降，长期支撑葵油价格。
• 棕榈油：马来西亚3月产量环比增长，但出口减少，预计3月产量环比增幅仍在30%左右。
• 豆油供应：国内豆上涨开机率低，压榨量不足，4月1日将抛储50万吨大豆，但短期改善有限。
• 市场判断：油脂短期偏弱震荡，需关注俄乌局势及周五种植面积意向报告。

七、关键信息汇总

• 市场情绪：A股受外围利好刺激反弹，但成交额未放大，行情反复。
• 政策支持：国常会与央行持续释放稳经济信号，房地产政策宽松，但需警惕分化。
• 供需格局：多数商品处于供需双弱状态，但部分板块如铁矿石、钢材、铜、镍等受复产预期支撑，维持震荡偏强。
• 关注重点：OPEC+会议结果、国内疫情发展、3月PMI数据、马棕产量与出口、大豆抛储进展等。

八、研究员及免责声明

• 研究员信息：廉超、刘钇含、高赵、张琳静四位研究员提供分析。
• 承诺声明：研究报告基于独立研究，不涉及任何利益关系。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性，亦不承担法律责任。