20240612-国海证券-晨会纪要2024年第100期_14页_404kb

2024年证券研究晨会纪要总结

资金利率创新低分析

分析师指出，当前资金利率（如DR007和R007）创历史新低，但央行并未直接降息，而是在高位区间调控资金流动性，以防止资金空转并缓解汇率压力。央行连续将DR007中枢抬高，既提高了调控精度，也有助于保持资金面相对宽松。研究认为，资金面受“资金出表”和政府债务发行等因素影响，后续需重点关注专项债发行节奏和跨季度资金流动剧变。

智能网联汽车进展

中国首批具备L3级别的汽车生产企业共有9家，包括比亚迪、蔚来、长安、广汽等，均已入围智能网联汽车准入与试点联合体。此举是为了推动自动驾驶正式上路，构建责任可控的治理体系。奔驰CLA车型将搭载国内轻图城区方案和技术供应商合作方案，预计将于2025年投产，标志着传统品牌在智能驾驶领域的追赶。

化工行业景气观察

R22和尿素价格延续上涨趋势，行业整体进入景气上行周期。研究建议关注五大机会：低成本扩张标的、景气度提升行业、新材料进展、高股息央国企以及地产链化工品。例如万华化学、龙佰集团、沧州大化等公司在特定细分领域有显著表现。

资金出表对信用债影响

资金出表导致短期资金供给收紧，直接影响信用债和同业存单的需求结构。预计资金出表影响将持续至三季度，而存款利率下调及信用违约风险可能引发供需错位，建议关注3年期信用债的机会。同时，理财回表后是阶段性的配置机遇窗口。

电子大宗气体龙头广钢气体深度分析

广钢气体凭借自主可控的超高纯制氮工艺和技术突破，在氦气和电子气体国产替代中占据领先地位，2020-2023年收入增长迅速，未来市场份额有望进一步扩大。建议增持，有较强市场竞争力。

环保监管加强

生态环境部加强对水泥和焦化企业的超低排放监督，政策导向利好环保企业。应关注光伏制程污染治理相关企业以及专精特新企业在“低空经济”和环保领域的领先技术。

全文约932字。