20230227-宝城期货-钢材月报_旺季成色待验证_钢价高位震荡_20页_1mb

钢材月报总结

核心内容

2023年3月宝城期货研究所发布的钢材月报，主要分析了2022年12月至2023年2月期间钢材市场运行情况，并对后市进行了展望。报告指出，钢价在2月呈现“先跌后涨”的走势，主要受到下游复工节奏、成本支撑、宏观政策预期等因素的影响。当前钢材市场处于供需双增阶段，钢价短期维持高位震荡，但需求端的乐观预期尚未完全兑现，存在下行风险。

主要观点

• 2月钢价走势：
  2月钢价震荡走高，期现价差与期货价格同步上涨，但受下游复工缓慢影响，初期钢价承压回落。随着复工加快和宏观预期改善，钢价回升并刷新阶段性新高。

• 库存变化：
  钢材库存高点已现，累库幅度不及往年，库存压力相对较小。螺纹钢与热卷库存虽有回升，但增速放缓，且库存绝对值处于近年来低位。

• 钢厂复产情况：
  节后钢厂复产积极，钢材供应持续回升，高炉开工率和产能利用率显著提升。螺纹钢产量显著增加，热卷产量则维持高位平稳，钢厂利润改善带动生产积极性。

• 钢材需求恢复：
  钢材终端需求如期恢复，主要受益于季节性因素和政策支持。建筑钢材需求回升较快，板材需求表现也较好，但整体仍低于去年同期水平。

• 出口情况：
  2022年中国钢材出口量小幅增长，出口均价大幅上涨，但出口接单情况受人民币强势影响，预计一季度出口量增长有限。

• 地产与基建政策影响：
  房地产市场仍处于筑底阶段，销售和资金状况未明显改善，地产用钢需求继续拖累钢材整体需求。而基建投资持续发力，但资金到位情况和配套融资仍是制约因素。

关键信息

2月钢价表现

• 螺纹钢主力合约最低跌至3961元/吨，最终收于4224元/吨，月涨幅1.96%。
• 热轧卷板主力合约最低跌至4022元/吨，最终收于4296元/吨，月涨幅3.42%。
• 现货价格同步上涨，螺纹钢和热轧卷板分别上涨30元和80元。

库存情况

• 截至2月24日当周，五大品种钢材库存总量为2355.58万吨，环比增加19.57%。
• 螺纹钢库存总量为1253.24万吨，环比增加291.87万吨。
• 热卷库存总量为386.54万吨，连续两周下降，库存压力不大。

钢厂复产与产量

• 钢厂复产积极，247家钢厂高炉开工率和产能利用率分别提升至80.98%和86.97%。
• 螺纹钢周产量为282.17万吨，环比增加54.94万吨，同比增加8.62万吨。
• 热卷周产量为307.23万吨，环比微增1.64万吨，同比小幅下降1.30%。

钢材需求

• 2月钢材周度表需为963.04万吨，环比增加436.77万吨。
• 建筑钢材需求恢复较快，2月需求量为687.27万吨，环比增加181.15万吨。
• 板材需求表现良好，2月需求量为1234.81万吨，环比增加8.83%。

钢材出口

• 2022年中国钢材出口量为6732万吨，同比增加0.9%，出口均价上涨17.7%。
• 1月出口装船量预计增长，但若人民币强势持续，出口接单可能不理想。

政策与市场展望

• 地产销售仍疲弱，居民加杠杆意愿不强，政策效果有限。
• 基建投资持续发力，但资金支持有限，需依赖政策性金融工具。
• 后市钢价运行逻辑将回归基本面，供需双增下短期高位震荡，但需求释放不及预期则可能引发钢价下行。

结论

当前钢材市场处于供需双增的阶段，钢价短期维持高位震荡。但地产需求仍偏弱，基建虽有支撑，但资金到位和融资问题尚未完全解决。同时，钢厂复产积极，供应维持高位，若需求释放不及预期，钢价将面临下行风险。市场需关注需求实际释放情况、库存去化速度以及政策落地效果，以判断后续走势。

图表与数据来源

• 图1：上海螺纹钢价格走势
• 图2：上海热轧卷板价格走势
• 图3：螺纹钢05合约期现价差
• 图4：热轧卷板05合约期现价差
• 图5：螺纹钢地区价差走势
• 图6：主要城市冷热板卷价差变化
• 图7：钢材厂内库存（农历）
• 图8：钢材社会库存（农历）
• 图9：钢材库存周度变化（农历）
• 图10：螺纹钢库存总量
• 图11：螺纹钢库存周度变化
• 图12：螺纹钢厂内库存
• 图13：螺纹钢社会库存
• 图14：热轧卷板库存总量
• 图15：热轧卷板库存周度变化
• 图16：热轧卷板厂内库存
• 图17：热轧卷板社会库存
• 图18：统计局粗钢产量情况
• 图19：中钢协重点钢企日均粗钢产量
• 图20：全国247家钢厂生产情况
• 图21：全国247家钢厂盈利占比
• 图22：螺纹钢吨钢利润变化（华东，长流程）
• 图23：热轧卷板吨钢利润
• 图24：螺纹钢长流程周产量
• 图25：螺纹钢短流程周产量
• 图26：热轧卷板周产量
• 图27：热轧卷板月度累计产量
• 图28：建筑钢材月度累计需求量
• 图29：板材月度累计需求量
• 图30：螺纹钢周度表需
• 图31：建筑钢材每日成交周均值
• 图32：螺纹钢月度累计需求量
• 图33：建筑钢材每日成交月度均值
• 图34：热轧卷板周度表需
• 图35：热轧卷板月度累计需求量
• 图36：冷轧卷板周度产量
• 图37：主要地区冷热卷板价差走势
• 图38：钢材出口量
• 图39：热轧卷板内外价差
• 图40：冷轧卷板内外价差
• 图41：房地产开发情况
• 图42：商品房销售面积
• 图43：房地产开发资金
• 图44：30大中城市商品房成交面积
• 图45：100大城市土地成交面积
• 图46：基础设施建设投资
• 图47：基建投资细分行业当月同比变化